1月20日，三大指数集体收跌，市场风格切换，资金从高估值成长赛道向价值板块转移。汇聚商业航天、低空经济等热门题材的军工板块波动剧烈，军工ETF华宝（512810）全天振幅达6.12%，场内收跌3.06%尽吐昨日涨幅，放量成交8976万元。

从军工ETF华宝（512810）成份股表现来看，前期大涨的商业航天热门股领跌，臻镭科技跌近9%居首，中国卫通跌7%，航天科技、航天发展、中国卫星等多股跌超6%。

[军工板块缘何剧烈波动？]

市场分析人士指出，市场对春节前流动性的谨慎预期叠加部分机构调仓换股，引发市场风格切换，避险情绪升温。军工板块聚集较多商业航天翻倍股，短期获利了结压力集中释放加剧板块波动。

从板块自身来看，军工板块成长属性突出。截至2025年底，军工ETF华宝（512810）标的指数中证军工总市值在500亿元以下的中小盘成份股权重占比合计56.47%；“创业板+科创板”成份股数量26只，权重合计25.34%，因此呈现高弹性高波动特征。

[阶段调整，还是行情尾声？]

军工ETF华宝（512810）自1月上旬迭创历史新高后，于1月13日开始频现大幅回撤，高位风险释放后，军工板块是否再迎配置时机？从投资逻辑出发，军贸引领+“双新质”驱动+关键时点催化，当前军工板块仍具备较高配置价值，或可逢跌吸纳筹码。

1、军贸或迎历史性机遇：全球军备竞赛趋向白热化背景下，印巴冲突和“最强阅兵”充分展示我国高端装备制造能力，军贸有望迎来历史性机遇，成为军工行业第二增长曲线。

2、“双新质”驱动高成长：近年来，以俄乌、印巴为代表的冲突充分印证，以“智能化、体系化、信息化”为代表的新质战斗力已成为大国战略竞争的制高点和制胜未来的关键力量。与此同时，以商业航天、低空经济、大飞机等为代表的新质生产力有望进一步打开军工成长天花板。

3、关键时间节点叠加催化：2026年是“十五五”规划开局之年，也是2027年百年建军目标第一步实现的关键年，在此背景下，军工行业有望进入新一轮上升周期。

方正证券表示，建军百年目标迫在眉睫，我们判断行业将进入新一轮上升周期。当前传统军工板块兼具位置优势、事件催化、基本面边际向好预期，板块迎来重要布局时机。新质战斗力与新质生产力合力打造行业增长极，军贸有望成为第二增长曲线。*

[投军工，选“八一”]代码有“八一”的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）覆盖“商业航天、低空经济、大飞机、卫星导航、军工信息化、可控核聚变”等诸多热门主题，同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。