主要财务指标：单季利润亏损4110万元期末净值13.93亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），中药ETF主要财务指标显示，本期已实现收益262.38万元，本期利润-4110.86万元，期末基金资产净值13.93亿元，期末基金份额净值0.9696元。其中，本期利润为负，反映基金在报告期内整体处于亏损状态；期末份额净值较期初（假设期初净值基于期初资产净值推算）有所下降，与净值增长率表现一致。
主要财务指标
数值
本期已实现收益
2,623,792.97元
本期利润
-41,108,573.62元
加权平均基金份额本期利润
-0.0302元
期末基金资产净值
1,393,329,413.85元
期末基金份额净值
0.9696元
基金净值表现：跑赢基准0.21个百分点长期超额收益显著
短期跑赢基准长期超额收益稳定
过去三个月，基金净值增长率为-2.44%，同期业绩比较基准（中证中药指数）收益率为-2.65%，基金跑赢基准0.21个百分点；净值增长率标准差0.76%，低于基准的0.77%，波动略小于基准。长期来看，过去一年、三年及自基金合同生效以来，基金均显著跑赢基准，其中过去三年净值增长率-7.17%，基准-13.66%，超额收益6.49个百分点，体现出较好的跟踪效果和长期超额收益能力。
阶段
净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益（净值-基准）
过去三个月
-2.44%
-2.65%
0.21%
过去六个月
-0.36%
-1.47%
1.11%
过去一年
-3.90%
-6.28%
2.38%
过去三年
-7.17%
-13.66%
6.49%
自基金合同生效起至今
-3.04%
-9.66%
6.62%
投资策略与运作分析：坚持指数复制严控跟踪误差
报告期内，基金管理人表示，中药ETF作为交易型开放式指数基金，始终采用完全复制法跟踪中证中药指数，按照成份股在指数中的基准权重构建投资组合，并根据指数成份股及权重变化进行调整。尽管四季度医药行业整体下跌9.4%，大幅跑输沪深300指数9.16个百分点，中药板块面临收入、利润环比下滑压力（三季度中药单季度收入环比-6.4%、利润环比-28.7%），但基金仍严格遵循指数化投资策略，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内，以实现对标的指数的紧密跟踪。
基金业绩表现：净值下跌2.44%跑赢基准0.21个百分点
截至报告期末，本报告期基金份额净值增长率为-2.44%，同期业绩比较基准增长率为-2.65%，基金跑赢基准0.21个百分点，完成了跟踪指数并力争超越基准的投资目标。业绩表现与净值表现部分数据一致，反映基金在市场下跌环境下仍实现了相对基准的超额收益。
行业走势展望：中药板块下半年或迎基本面修复
管理人对中药板块未来走势持谨慎乐观态度，认为下半年或将迎来基本面环比修复，主要驱动因素包括：一是去年同期低基数效应，二是渠道库存逐步正常化，三是集采政策影响逐步减弱。具体来看，院外OTC品种需关注药店零售终端销售改善、中药材成本压力缓解带来的毛利率修复，以及消费预期好转下顺周期品种的提价可能；院内品种则需关注中成药集采环境温和化、基药目录调整及医保谈判带来的放量机会。
基金资产组合：权益投资占比99.02%现金资产仅0.89%
报告期末，基金总资产13.95亿元，其中权益投资（全部为股票）13.81亿元，占基金总资产的99.02%；银行存款和结算备付金合计1240.36万元，占比0.89%；其他资产124.58万元，占比0.09%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金“高仓位、跟踪指数”的运作特点，现金资产占比极低，表明基金几乎满仓运作，以最大限度跟踪指数表现。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资
1,381,062,532.56
99.02
其中：股票
1,381,062,532.56
99.02
银行存款和结算备付金合计
12,403,626.26
0.89
其他资产
1,245,828.80
0.09
合计
1,394,711,987.62
100.00
股票投资行业分布：制造业占比98.07%行业集中度极高
基金股票投资按行业分类显示，制造业（主要为中药行业）公允价值13.66亿元，占基金资产净值的98.07%；批发和零售业1431.82万元，占比1.03%；其他行业投资占比均为0。行业配置高度集中于制造业，与中证中药指数的行业构成一致，体现指数基金对标的指数行业结构的紧密跟踪。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
制造业
1,366,468,751.55
98.07
批发和零售业
14,318,242.83
1.03
合计
1,380,786,994.38
99.10
前十大重仓股：云南白药、片仔癀合计占比超20%集中度较高
期末指数投资前十大股票明细显示，云南白药（000538）、片仔癀（600436）为基金前两大重仓股，公允价值分别为1.44亿元、1.42亿元，占基金资产净值比例10.35%、10.20%，合计占比20.55%；同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）并列第三，占比均为5.52%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例55.53%，集中度较高，与中证中药指数前十大成份股权重分布基本一致。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
000538
云南白药
144,190,833.60
10.35
2
600436
片仔癀
142,054,024.56
10.20
3
600085
同仁堂
76,952,778.18
5.52
4
000423
东阿阿胶
76,952,532.00
5.52
5
000999
华润三九
65,909,774.04
4.73
6
000623
吉林敖东
64,986,270.30
4.66
7
600332
白云山
62,957,311.56
4.52
8
002603
以岭药业
49,605,761.40
3.56
9
600329
达仁堂
45,224,793.94
3.25
10
002317
众生药业
44,893,394.00
3.22
基金份额变动：净申购4.74亿份份额规模增长49.24%
报告期内，基金份额变动显著。期初基金份额总额9.63亿份，报告期内总申购6.765亿份，总赎回2.025亿份，净申购4.74亿份，期末份额总额达14.37亿份，较期初增长49.24%。份额大幅增长反映市场对中药板块的关注度提升，但需注意单一机构投资者持有比例达27.60%，存在因大额赎回引发流动性风险的可能。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
962,961,752.00
报告期期间基金总申购份额
676,500,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
202,500,000.00
报告期期末基金份额总额
1,436,961,752.00
风险提示：单一机构持有比例过高行业政策与市场波动风险需警惕
流动性风险：单一机构持有27.60%份额
报告显示，某机构投资者报告期末持有基金份额3.97亿份，占比27.60%，且在报告期内持续持有。若该机构大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动，甚至引发流动性风险，普通投资者需警惕无法及时赎回的风险。
行业政策风险：集采与医保谈判影响持续
中药板块仍面临中成药集采、医保谈判等政策压力，尽管管理人预期集采影响减弱，但政策落地节奏及力度仍存在不确定性，可能对相关上市公司业绩及基金净值产生负面影响。
市场波动风险：高仓位运作放大波动
基金权益投资占比99.02%，近乎满仓运作，在市场下跌时难以通过降低仓位规避风险。四季度中药板块已出现显著调整，未来若行业景气度不及预期，基金净值可能面临进一步下行压力。
投资机会：关注基本面修复与政策利好
若中药板块下半年基本面如期修复，叠加基药目录调整、消费复苏等利好，基金或存在阶段性投资机会。投资者可密切跟踪药店零售数据、中药材价格及政策动态，把握板块估值修复窗口。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。