报告期内（2025年10月1日-12月31日），长信利鑫债券（LOF）各份额财务指标表现分化。A类份额本期已实现收益410.44万元，本期利润507.15万元；C类份额本期已实现收益378.33万元，本期利润460.63万元；E类份额本期已实现收益46.84万元，本期利润72.69万元。期末资产净值方面，A类达11.25亿元，C类10.26亿元，E类2.20亿元，三类份额期末净值分别为0.6688元、0.6593元、0.6682元。
主要财务指标
长信利鑫债券(LOF)A
长信利鑫债券(LOF)C
长信利鑫债券(LOF)E
本期已实现收益（元）
4,104,448.75
3,783,292.57
468,416.00
本期利润（元）
5,071,538.17
4,606,257.86
726,905.52
期末基金资产净值（元）
1,124,642,292.55
1,026,387,585.23
220,416,448.71
期末基金份额净值（元）
0.6688
0.6593
0.6682
基金净值表现：三类份额均跑输基准C类差距最大
过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（中债综合指数）。其中，A类净值增长0.44%，跑输基准0.10个百分点；C类增长0.35%，跑输基准0.19个百分点，差距最大；E类增长0.41%，跑输基准0.13个百分点。从波动性看，三类份额净值增长率标准差均为0.03%，低于基准的0.05%，显示组合波动控制较好，但收益能力未能匹配基准表现。
份额类型
净值增长率
业绩比较基准收益率
跑输基准幅度
净值增长率标准差
基准收益率标准差
A类
0.44%
0.54%
-0.10%
0.03%
0.05%
C类
0.35%
0.54%
-0.19%
0.03%
0.05%
E类
0.41%
0.54%
-0.13%
0.03%
0.05%
投资策略与运作：提升可转债及纯债仓位杠杆水平上升
报告期内，基金管理人判断宏观经济平稳运行，物价指数回升，美联储降息推动大宗商品走强，权益市场震荡走高，债券市场受风险偏好回升影响走弱。基于此，基金逐步提升可转债仓位，同时在维持组合久期中性偏低的情况下增加纯债仓位，并整体提高组合杠杆水平。这一策略调整旨在应对债市波动，捕捉可转债的权益属性机会，但从净值表现看，未能有效弥补债市走弱带来的压力。
基金业绩表现：A类累计净值1.1908元C类1.1653元
截至2025年12月31日，A类份额累计净值1.1908元，报告期内净值增长0.44%；C类累计净值1.1653元，增长0.35%；E类因2025年5月20日增设，累计净值与期末净值一致为0.6682元，报告期内增长0.41%。同期业绩比较基准收益率为0.54%，三类份额均未能跑赢基准，反映策略执行效果不及预期。
基金资产组合：固定收益占比97.75%债券为核心配置
报告期末，基金总资产25.09亿元，其中固定收益投资占比97.75%，金额达24.52亿元，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计1484.50万元，占比0.59%；其他资产147.40万元，占比0.06%。权益投资、基金投资等均为0，显示基金严格遵循债券型基金定位，资产配置高度集中于固定收益领域。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
固定收益投资
2,452,366,762.39
97.75
银行存款和结算备付金合计
14,845,027.66
0.59
其他资产
1,473,982.53
0.06
合计
2,508,688,634.39
100.00
债券投资组合：金融债占比45.30%可转债配置8.30%
从债券品种看，金融债为第一大配置，公允价值10.74亿元，占基金资产净值比例45.30%，其中政策性金融债1.24亿元，占比5.25%；企业债8.01亿元，占比33.80%；中期票据3.79亿元，占比15.97%；可转债（含可交换债）1.97亿元，占比8.30%，印证了报告期内提升可转债仓位的策略。企业短期融资券仅101.38万元，占比0.04%，配置比例较低。
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
金融债券
1,074,370,614.24
45.30
企业债券
801,438,365.76
33.80
中期票据
378,678,649.32
15.97
可转债（可交换债）
196,865,340.36
8.30
合计
2,452,366,762.39
103.41
前五大债券持仓：22交通银行二级01占比6.63%
报告期末，基金前五大债券持仓中，“22交通银行二级01”持有150万张，公允价值1.57亿元，占基金资产净值6.63%，为第一大重仓债；“22农业银行二级01”“24韵达股份MTN003”等持仓占比均在2.5%以上。值得注意的是，持仓债券中，中国农业银行、中国银行等发行主体在报告期内受到监管处罚，管理人称未对投资价值产生重大实质性影响。
开放式基金份额变动：E类赎回率63.32%C类赎回超8亿份
份额变动方面，E类份额表现最激进，报告期期初4.47亿份，期间总赎回2.83亿份，赎回率达63.32%，期末份额降至3.30亿份；C类期初22.46亿份，赎回8.23亿份，赎回率36.66%，期末15.57亿份；A类期初18.74亿份，赎回3.16亿份，赎回率16.87%，期末16.82亿份。三类份额均出现净赎回，E类赎回压力最大，或反映投资者对新增份额的认可度较低。
项目
长信利鑫债券(LOF)A
长信利鑫债券(LOF)C
长信利鑫债券(LOF)E
报告期期初份额（份）
1,873,991,390.40
2,245,923,661.23
447,134,574.00
报告期总赎回份额（份）
316,134,460.31
823,335,288.41
283,148,070.61
赎回率
16.87%
36.66%
63.32%
报告期期末份额（份）
1,681,582,219.95
1,556,703,508.32
329,846,224.76
风险提示与投资机会
风险提示：一是E类份额高赎回率可能引发流动性压力，需关注后续申赎变化；二是净值跑输基准反映策略有效性不足，在债市震荡环境下，组合收益能力有待提升；三是持仓债券发行主体存在监管处罚记录，需持续跟踪信用风险。
投资机会：基金已提升可转债仓位，若后续权益市场延续震荡上行，可转债或贡献增强收益；纯债仓位及杠杆水平的提升，也有望在债市企稳后增厚收益。投资者可关注组合策略调整效果及业绩基准跟踪情况。
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