基于当前全球金融格局与美债抛售动态，我将围绕特朗普的报复威胁、丹麦的率先行动、中国的持续减持三大核心展开，结合最新数据与地缘背景，呈现这场金融博弈的深层逻辑。 美债抛售博弈升级：特朗普挥报复大棒，丹麦破局中国稳进 2026年初的全球金融市场，被一场围绕美债的博弈搅动得暗流汹涌。美国总统特朗普在达沃斯论坛上的强硬表态，将这场博弈推向公开化——“若欧洲国家抛售美债施压，美方将采取重大报复措施，我们手中掌握全部筹码” 。然而话音未落，丹麦已率先打响抛售第一枪，中国则以连续九个月的减持行动，用实际行动回应了这场霸权施压，全球“去美元化”进程在对抗中加速演进。 特朗普的报复威胁并非空穴来风，背后是美国日益严峻的债务困境。截至2025年上半年，美国联邦债务总额接近39万亿美元，占GDP比重超120%，且仍在持续扩大 。2025财年美国净利息支出已突破1万亿美元，美联储货币政策的摇摆更让美债吸引力大打折扣——特朗普一边施压美联储降息200-250个基点以降低融资成本，一边威胁更换鲍威尔，导致市场对美联储独立性产生严重质疑 。在这样的背景下，各国抛售美债本是理性避险，却被特朗普贴上“报复”标签，暴露了美国对债务危机的焦虑与霸权思维的惯性。 丹麦的行动成为打破僵局的关键一步。1月20日，丹麦“学界养老基金”宣布月底前抛售1亿美元美债，明确表示决策源于“美国政府糟糕的财政状况”，需寻找更安全的风险管理方案 。这一看似规模不大的举动，却引发了连锁反应——瑞典最大私人养老基金紧随其后，抛售了88亿美元美债，占其美债持仓的80%。北欧养老基金作为全球稳健投资的标杆，其集体撤离传递出强烈信号：美债的风险溢价已超过收益吸引力。面对这一局面，美国财长贝森特试图淡化影响，称丹麦的投资“无关紧要”，却难以掩盖市场对美债信用的担忧 。 与丹麦的“试探性抛售”不同，中国的减持行动展现出明确的战略定力。美国财政部数据显示，截至2025年11月，中国已连续九个月抛售美债，持有量降至6826亿美元，为2008年以来最低水平，全年累计减持超数百亿美元。这一行动并非被动避险，而是外汇储备多元化的主动布局：中国央行已连续14个月增持黄金，储备规模超2300吨，同时加大欧元资产与新兴市场债券配置，外储总量始终稳定在3.3万亿美元以上。在人民币国际化的支撑下，2025年人民币全球支付份额升至6.8%，与32国签订超4.5万亿元本币互换协议，为减持美债提供了坚实基础。 这场博弈的背后，是全球经济格局的深刻调整。特朗普政府的“美国优先”政策、337.7万亿美元的全球债务大山，以及地缘政治的高波动，让各国加速寻求资产安全边界 。中国的持续减持与丹麦的率先破局，本质上是对美元霸权的集体反思——当美国将国债作为地缘政治工具，用报复威胁维系债务需求时，其信用基础已在悄然瓦解。摩根士丹利报告指出，特朗普政府的政策正在加速全球“脱离美元”趋势，多极货币体系的雏形逐渐显现 。 特朗普的“报复筹码”看似强硬，实则底气不足。美国国债市场的流动性依赖全球投资者的信心，而霸权式威胁只会进一步侵蚀这种信心。中国的稳扎稳打与北欧的果断撤离，已勾勒出全球资产配置的新方向：脱离单一美元资产，转向更多元、更安全的组合。这场美债抛售博弈，不仅是金融层面的资产调整，更是国际秩序从单极走向多极的生动注脚，其影响将在2026年全球经济的多重变局中持续发酵。 这篇评论聚焦于博弈的核心矛盾与战略逻辑，若你想补充具体数据（如各国最新抛售规模）、深化某国策略分析，或增加市场影响预测，欢迎提供更多方向，我可进一步拓展内容维度。