ETF大赛基金黄金股票 从2004年到2022年，中国的大宗商品出现四轮典型牛市：2004-2008年上半年（全球需求扩张）、2009-2011年（流动性宽松）、2016年（中国供给侧结构改革）和2020-2022年（疫情复苏与供给冲击）。 这些周期中，商品指数整体上行，贵金属和能源先行带动工业品上涨。而在2022年之后，大宗商品行情呈现显著分化特征：能源和黑色系剧烈波动后趋稳下行，有色金属尤其是贵金属强势上行， 全球经济弱复苏、地缘冲突和绿色转型共同塑造了这种“劈叉”走势。历次商品牛市和我国PPI高度同频：每一轮大宗商品大涨，都对应一轮PPI快速上行或从负转正的通胀周期，且商品价格通常略领先PPI见底和回升。