ETF 减持操作是否有效？当前市场呈现 “权重股承压、主题股过热、杠杆率攀升” 的分化状态。宽基 ETF 的减持直接给蓝筹股带来了即时的上方阻力，与此同时，资金正在向高贝塔的投机性主题板块转移，维持着小盘股的热度。融资余额持续走高，这既反映了市场的风险偏好上升，也预示着结构性脆弱性在不断累积。当月期指目前处于显著升水状态。通常，高升水会引发 “现金套利”（卖空期货、买入现货），但当前的高升水说明市场投机热情仍未消退。