明阳zn：德华芯片卫星能源Tie1，国内太空算力核心供应链-0127 1.26国星宇航表示，全球首个太空计算星座“星算”计划的02组、03组太空计算中心已投产，并计划在2026年实现轨道部署，2030年前将完成千星规模组网和商用，2035年前构建2800颗卫星全球算力网。 “星算”计划01组太空计算中心已于25年5月成功发射，并于25年11月成功将通义千问Qwen3大模型部署至01组太空计算中心，全球首次将通用大模型从地面上注至在轨运行的卫星。 德华芯片提供“星算”计划01组太空计算中心的卫星能源系统产品，在轨表现稳定可靠。并于2025年10月获授“星算”计划02组星座合作伙伴证书。 【点评】中美新一轮AI竞逐——太空算力。此次国星宇航提出了几个明确的时间点，体现了国内太空算力的加速26年实现02组、03组实现轨道部署，30年千星、35年2800颗卫星。其中电源系统产品德华芯片有望占据较大份额。 国星宇航太空算力布局超预期，德华芯片作为核心供应链充分受益，继续看好德华芯片在卫星电源系统上份额的提升，尤其是从材料端到集成端的一体化布局优势，对标电科蓝天。 明阳计26年归母净利润24亿，主业给15-20x，看360-480亿市值。卫星能源业务，砷化镓360亿+叠层电池240亿，合计600亿，加上主业看960-1080亿市值