四川黄金 1、- 主业：聚焦金矿采选，产品为金精矿（占收入99.86%）与合质金，毛利率64.11%（2025Q3） 。关注牛小伍 - 核心资产：梭罗沟金矿（四川最大在产金矿），采矿规模66万吨/年，保有金资源量约33吨，平均品位3.63克/吨，可采年限超20年。 - 股权与合作：实控人四川省地矿局，与紫金矿业合作，持有东北寨金矿（资源量81.06吨）23.1%股权，2025年10月竞得新疆库格孜 - 觉北金矿探矿权。 - 业绩：2025前三季度营收7.88亿元（+49.43%），归母净利3.69亿元（+87.36%），全年预计5.0-5.5亿元，主因金价上行+高品位降本增效 。 - 产量：年产金约3.5吨，2026年计划稳产并推进外延扩张，提升资源储备与产量。 2、省属国资体系下公司资源获取可期。据公司公告披露，公司实控人四川省地矿局明确其主体及其下属单位四川省地矿局区调队、矿业集团体系范围内如涉及黄金类的矿产资源在资源条件成熟时将优先置入上市公司及其控制的下属企业；同时，四川省地矿局及其下属单位四川省地矿局区调队还将在四川境内加大资源勘探的力度，逐步将已成熟、资源条件好且具有可开发价值的金矿资源注入上市公司，公司新资源获取可期。 　　盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.78/3.41/3.76亿元，同比增速分别为31.57%/22.85%/10.20%， 谢谢关注