地产行业供给侧改革效果初显。自2025年下半年，剔除干扰后，一、二手房交易量低位走稳。供给侧有积极信号，新供土地体量同比走弱，2025年12月部分高能级城市二手房挂牌量环比回落。 政策层面不断助力，中央明确“控增量、去库存”，北京限购调整、税费优惠等政策落地，自然资源部和住建部支持城市更新，设5年规划过渡期。不过，需求侧仍偏弱，后续还需配套融资政策跟进。整体而言，供给侧积极变化已现，投资上可适度关注地产板块，再根据库存和收储政策动态调整。