中国移动公告：电信服务增值税税率6%调整到9%

这次分类调整（适用税目从“增值”调整成“基础”），说明监管在定性上，是把数据流量和宽带彻底公用事业化。

手机流量、宽带、短信等，这些是运营商的现金牛业务，占总营收比重在70%以上。

税率上调大概率导致净利率压缩。现在电信资费受提速降费政策刚性约束，运营商基本没办法通过涨价将新增3%的税负转嫁给消费者。成本上，运营商几项占比大的成本是网络运营及支撑支出、折旧摊销，基本全是刚性成本。

可以拿中国移动2024年财报算一下，2024年无线上网+有线宽带收入，大概5200亿左右。2026年新规执行后，如果税负无法转嫁到消费者，影响营收接近同比降3%（计算方式：营业收入＝用户支付的含税价/(1+增值税率)，分母从1.06变成1.09），运营商本身净利率不高，净利率受损通过经营杠杠放大，净利率可能影响同比下降10%以上。