一个反常的信号出现了，美国发债的节奏越来越疯狂，欠的债务堆积如山，已经到了难以掌控的地步。 曾经常年购买美债的几个主要力量，不管是中国、日本、欧洲这些海外买家，还是美国本土的大银行、美联储，如今都在悄悄抛售手里的美债，没人再愿意主动接手。 就在这样的抛售潮里，华尔街对冲基金和全球资管巨头贝莱德却走出了完全相反的路子，一边疯狂接盘，一边坚决做空，其中的门道值得所有人多留意。 当前美债市场最反常的地方，就是两种极端操作同时上演，彼此对着干却各有算盘。 华尔街的对冲基金一直在疯狂争抢短期美债，表面上看起来对美债充满信心，实则根本不是打算长期持有，纯粹是想趁着短期机会赚一笔就撤。 他们的操作方式十分激进，用自己少量的本金，从华尔街借大量资金，把杠杆拉到很高，全部投进短期美债市场，只为博取短期收益。 对冲基金的心思其实很简单，就是一场纯粹的豪赌。他们赌美联储会一直持续收购短期美债，稳住美债价格不让其下跌。 还赌一旦市场出现资金紧张的情况，美联储一定会出手救市，到时候他们就能把手里的美债抵押出去，快速兑换成现金，避免出现亏损爆仓的情况。 这种纯投机的玩法，根本不是正经投资，一旦赌输，就可能引发一系列连锁问题。 和对冲基金的疯狂接盘不同，全球资管巨头贝莱德的做法格外冷静，一直在逆势做空美国长期美债，态度十分坚决没有丝毫动摇。 贝莱德明确表态，当前美债所能带来的收益，远远赶不上物价上涨的速度，那些传言美联储会降息的说法，根本没有实际依据都是空谈。 要是物价一直降不下来，美联储不得不再次加息，长期美债价格必然会大幅下跌，这时候做空就能获得丰厚收益。 这两种截然不同的操作，核心反映出的是全球资本对美国经济的判断已经彻底分裂，没有任何一方真正看好美债的长期前景。 放在以前，美债是全球公认的稳妥资产，不管是国家还是各类基金，都愿意主动持有，觉得不会亏损。 可现在，美债彻底变了味，成了对冲基金投机套利的工具，也成了贝莱德这类巨头做空赚钱的目标，这样的转变已经足以说明美债的隐患。 之所以会出现这种两极分化的接盘局面，最关键的原因就是以前那些购买美债的主要力量，现在都在陆续离场，没人再愿意帮美国的债务托底。 中国的操作一直很稳健，没有盲目跟风也没有刻意对抗，只是慢慢减少手里的美债持仓，如今持仓量已经降到了多年来的最低水平。 与此同时，还在持续增持黄金，坚持了很长一段时间，目的就是分散风险，保障自身外汇安全。 减少美债持仓从来都不是要和美国作对，而是清醒之后的理性选择，清楚不能把所有外汇安全都寄托在美元上。 美国向来没有固定的立场，说翻脸就翻脸，经常把美债当成地缘博弈的手段，想靠着债务绑架其他国家，让其他国家为其让步。 这种情况下，多留一手、给自己留好后路，才是最稳妥的，保护好自身资产安全，比任何表面的合作都重要。 日本的退场就显得格外无奈，曾经日本是全球购买美债最多的国家，堪称美国最忠实的债主，不管自身情况如何，都会尽力帮美国托底。 可现在日本自身面临着诸多难题，国内物价持续上涨，日元不断贬值，老百姓的生活压力越来越大，民生问题日益突出。 日本央行为了稳住国内汇率，缓解老百姓的生活压力，只能不断抛售美债，回笼美元来缓解国内的困境。 以前就算日本自身情况不佳，也会勉强帮美国支撑，可现在日本已经自顾不暇，根本没有多余的资金和精力再去购买美债、帮美国托底。 这种无奈的选择，也从侧面说明美债的吸引力已经大幅下降，再也不是以前那个人人争抢的优质资产，就连最忠实的债主都选择离场，美债的问题已经越来越明显。 如今的美国，已经彻底陷入了无法挣脱的死循环，想要维持国内经济稳定，就必须不断发债借钱，靠着借来的钱支撑国内发展，想要顺利发债，就必须有足够多的买家来接手。 可现在没有国家和机构愿意主动接手，只能依靠对冲基金加杠杆勉强撑着；而对冲基金的高杠杆操作，本身就充满风险，就像一颗随时可能爆炸的炸弹，一旦出现问题，后果不堪设想。 照这样的趋势发展下去，美国只会欠更多的钱，迟早会被自己的债务拖垮，再强大的国家，也扛不住这种无休止的借钱挥霍。 美国如今面临的困局，从来都不是其他国家造成的，也不是外部环境导致的，而是美国自己一手酿成的，是自己的贪婪和短视，一步步把自己推向了困境。