叶国富62亿买永辉，一年亏21亿，胖东来的“皮”为啥学不会？ 叶国富砸下62.7亿成永辉第一大股东，一年后却交出“炸裂”成绩单：永辉预计2025年归母净亏损21.4亿，扣非后巨亏29.4亿！一边是天津空港店年销4亿成全国店王，另一边却是关闭381家门店、负债率飙到近89%。这场对标胖东来的豪赌，为何越改越亏？传统商超真的没救了吗？ 高光与惨淡并存的“矛盾成绩单” 永辉的成绩单，冰火两重天。一方面，其天津空港店年销售额达4亿元，成为全国“店王”。部分经过“胖改”的门店客流增长了超过80%。但另一方面，整体亏损触目惊心。为了学习胖东来，永辉深度调改了315家门店，关闭了381家不符合新定位的门店。仅门店调改带来的资产报废和停业损失就超过12亿元。许多老顾客走进改造后的永辉却感到陌生，曾经接地气的民生超市，变得有些“华而不实”。 学胖东来，为何只学到“皮”？ 问题出在哪？核心在于学其形，而未得其神。胖东来的成功，根植于创始人于东来独特的经营哲学和深耕河南区域形成的强大文化信任，这本质上是一种难以复制的“人格化商业”。永辉作为一家全国性商超，体量庞大，历史包袱重，试图用一套标准化动作在全国快速复制“胖改”，难免水土不服。 更重要的是，学“胖改”本身代价高昂。除了看得见的装修、清货成本，永辉在激进转型中似乎动摇了根本——过去赖以生存的“大众性价比”优势。有专家一针见血地指出，“胖改”后永辉降价，恰恰说明其之前的商品存在价格虚高问题。这导致了一个尴尬局面：想吸引的新客群还没完全抓住，却让许多图实惠的老顾客感到失望和流失。 内忧未平，外患已至 就在永辉深陷转型阵痛时，外部环境早已天翻地覆。以盒马为代表的新零售玩家正在疯狂进攻。2025年，盒马营收增长超40%，GMV剑指千亿，一年内进入40个新城市，开出了超过200家主打硬折扣的“超盒算NB”门店。它们用数字化和高效的供应链，把高品质、低价格和30分钟送达的服务怼到了永辉们的家门口。 同时，京东、美团等巨头也纷纷布局线下硬折扣店。它们绕过了传统商超依靠“进场费”赚钱的陈旧模式（即KA模式），通过源头直采、开发自有品牌，真正做到低价优质。当线上流量比线下房租还贵时，线下门店重新成为流量入口，但这一次，掌握流量和数据的互联网巨头们来势汹汹。传统商超的转型时间窗口，正在急速关闭。 永辉的巨亏，真的是胖东来模式错了吗？未必。同样学习胖东来的区域性商超步步高，在关闭大量低效门店、聚焦核心区域后，已经实现了扭亏为盈。可见，问题不在于“学谁”，而在于是否彻底回归零售本质，并找到适合自己的路。 叶国富的62亿，赌的是传统商超的“年轻化破局”。但胖东来创始人于东来曾直言，如果早认识叶国富，“绝对不会让他进入这个赛道”，并称之为“花钱买了个罪”。这场豪赌的结局，可能取决于永辉能否在照搬模式与因地制宜之间找到平衡，能否在流血改革的同时，守住现金流和消费者最基本的信任。 你觉得，传统商超除了学胖东来，还有活路吗？你最近还去永辉购物吗？欢迎在评论区聊聊你的看法！ 永辉超市巨亏29亿 胖东来模式为何学不会