2026年1月半导体价格延续涨势，需求持续回暖且2月有望进一步复苏，2025年11月全球半导体销售额同比大增29.75%，1-11月累计同比22.07%，需求端复苏态势明确。其中存储领域涨势突出，1月存储模组、DRAM及NANDFLASH价格均大幅上涨，延续去年12月行情。供给端来看，2025Q3全球半导体设备出货额同比增10.80%，晶圆价格同环比上涨且产能利用率高位，日本半导体设备全年累计出货额同比增14.04%，行业1-2年产能扩展积极性较高；库存方面，全球龙头2025Q3库存仍处近年高位但周转天数下降，A股154家半导体企业同期库存同环比增长，营收、净利润环比分别增4.15%、44.21%，业绩修复显著。半导体下游需求呈现分化复苏，AI服务器、新能源车、TWS耳机等品类复苏向好，2025年仅平板品类有所下滑，而2026年智能手机销量或受存储涨价影响下滑。核心品类出货数据上，2025年全球PC出货量全年同比7.78%、Q4同比9.61%，新能源车国内全年销量同比27.88%；全球智能手机全年同比微增1.75%，但中国大陆全年同比降2.42%，平板Q1-Q3累计同比8.44%、Q3单季同比降4.28%，整体下游核心品类80%以上的占比直接影响上游半导体需求走向。AI算力成为半导体行业核心增长引擎，2026年全球AI服务器出货量预计同比增超28%，直接带动存储、CPU等核心芯片供应紧张与全线涨价，其中2026年存储器产值预计同比激增134%，三星NAND闪存Q1涨价超100%，AMD服务器CPU产品近乎售罄，英特尔、AMD计划将Q1均价调涨10-15%。海外头部企业加码AI算力投资，Meta2025Q4营收、净利润同比分别增24%、9%，2026年资本开支预计1150-1350亿美元；微软2026财年Q2营收同比增17%，资本支出同比增66%至375亿美元创历史新高，两家企业超预期的资本开支，印证AI算力从基建到商业落地形成闭环，后续终端化、Agent迭代将推动算力需求持续增长。当前半导体行业需求缓慢复苏，AI投资、存储涨价均超预期，叠加海外压力下自主可控力度持续加大，市场资金热度较高，建议逢低布局四大方向：一是AIOT领域，关注乐鑫科技、恒玄科技等标的；二是AI创新驱动板块，覆盖算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷等细分，关注寒武纪、源杰科技、胜宏科技、江波龙、英维克等；三是半导体上游供应链国产替代标的，聚焦设备、零组件、材料领域，关注北方华创、中微公司、中船特气等；四是价格触底复苏的各细分龙头，涵盖功率芯片、CIS、模拟芯片领域，关注新洁能、豪威集团、圣邦股份等。