重大利好！
液冷板块迎重大利好，
液冷商业化提速 ，上市公司加快布局抢占先机

AI算力需求的指数级增长，正推动数据中心冷却技术从风冷向液冷加速迭代。随着数算中心规模与功率的双重提升，传统风冷方案已难以满足高功率密度设备的散热需求，液冷技术凭借低能耗成本、高散热效率的突出优势，正逐步取代风冷，成为新一代数据中心的主流冷却方案。近期，多家上市公司密集抛出并购、扩产计划，加速抢占数据中心液冷业务高地，资本市场对液冷赛道的关注度持续升温。

一、液冷产业链全景：从材料到整机的价值重构

液冷产业链可划分为上游材料与核心部件、中游系统集成与解决方案、下游整机与数据中心应用三大环节，各环节龙头企业凭借技术壁垒与客户资源，率先受益于行业爆发。

（一）上游：材料与核心部件（技术壁垒高，毛利率领先）

1. 冷却液：氟化液是浸没式液冷的核心材料，技术壁垒高，国内企业加速突破。
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巨化股份（600160）：国内氟化液龙头，产能与技术领先，产品应用于数据中心液冷场景。
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新宙邦（300037）：含氟冷却液产能位居国内首位，氢氟醚与全氟聚醚合计产能5500吨，切入台积电等高端供应链。
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2. 核心部件：液冷系统的关键组成，包括冷板、CDU、水泵、快接头等。
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中石科技（300684）：英伟达A100/H100芯片液冷板独家供应商，纳米碳材料技术突破散热瓶颈。
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英维克（002837）：液冷温控市占率40%，全链条方案通过Intel认证，进入英伟达供应链，为腾讯、字节跳动核心供应商，2023年液冷业务增速超280%。
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飞龙股份（002536）：液冷“水泵大王”，液冷泵市占率超60%，华为昇腾份额70%-80%，2025Q3液冷泵营收5.2亿，毛利率35.6%，打进谷歌供应链。
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川环科技（002709）：液冷快换接头（UQD）循环寿命超10万次、耐压40MPa，通过英伟达供应链CoolerMaster认证，份额提升至50%。
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高澜股份（300499）：国内唯一同时掌握冷板、浸没、集装箱式三大液冷技术的企业，冷板+浸没双线布局，字节跳动、阿里核心供应商，宁德时代/比亚迪储能液冷长协，2025年Q3在手订单14.56亿元，净利润同比增长293.98%。
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申菱环境（301018）：机房级CDU龙头，液冷市占率第二梯队，谷歌核心供应商，浸没式液冷批量落地。

（二）中游：系统集成与解决方案（客户资源与技术方案是核心竞争力）

英维克（002837）：全链条液冷解决方案商，覆盖“机房级→芯片级（冷板/浸没）”全液冷方案，绑定华为、浪潮等头部服务器厂商，参与液冷国家标准制定。
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高澜股份（300499）：全场景液冷方案提供商，为数据中心、储能等领域提供定制化液冷解决方案。
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科华数据（002335）：电源+温控双能力，推出液冷储能与数据中心方案，技术储备足，订单快速增长。
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网宿科技（300017）：布局液冷数据中心解决方案，助力客户实现算力升级与能耗优化。

（三）下游：整机与数据中心应用（直接受益于AI服务器放量）

工业富联（601138）：液冷服务器全球市占率40%，全球唯一英伟达GB300液冷服务器独家代工，主导两相浸没式液冷标准，年报预增89%-107%。
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浪潮信息（000977）：冷板整机龙头，英伟达GB300中国区50%订单，天蝎液冷机柜市占率领先，年报预增25%-38%，液冷业务营收73亿。
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中科曙光（603019）：浸没式液冷技术领军者，子公司曙光数创市占率65%，Scalex640机柜密度860kW，PUE1.03，中标字节/移动大单，13家机构预测净利润增速22.02%，上涨空间47.27%。
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紫光股份（000938）：液冷机柜支持冷板+浸没混合方案，中标中国移动45亿元液冷大单，适配AI算力集群、温控设备及解决方案。

二、行业动态：上市公司加速布局，并购扩产抢占先机

金富科技（003018）：拟以7.14亿元收购卓晖金属、联益热能各51%股权，切入液冷散热赛道，标的公司为液冷散热领域头部客户的核心供应商。
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鼎通科技（688668）：拟发行可转债募集不超9.3亿元，用于高速通讯及液冷生产建设项目，夯实液冷领域产能基础。
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宁波精达（603088）：整合英国飞马逊和德国肖拉的先进技术，强化微通道装备制造能力，全力抢占液冷高地，换热器、冷凝器、微通道产品放量。