按照发行类别分,国债分为记账式国债和储蓄国债。记账式国债对投资者没有限制,可以自由流通交易。而储蓄国债为记名不可流通的国债品种,可细分为凭证式和电子式,凭证式国债面向机构和个人,而电子式仅面向个人。
按照发行用途分,国债分为三种类型:一般国债、长期建设国债和特别国债,其中,一般国债全部纳入中央财政赤字管理;长期建设国债部分纳入中央财政管理,特别国债不纳入中央财政预算管理,但2020年开始发行kangyi国债纳入中央赤字,但作特别国债管理。
发行总量分为三个阶段:一是1998-2008年,国债年发行量保持在1万亿以下,二是2009-2019年,“四万亿”刺激计划颁布,实施积极的财政政策,国债发行增量。期间国债年发行量从2009年的1.6万亿增加至2019年的4.2万亿,三是2020年至今,2020年为应对yiqin影响国债发行量再次提速,2023年已突破10万亿大关。
国债净融资额(发行额减去到期额)可分为一般国债净融资额和特别国债净融资额两部分,一般国债净融资额一般占中央财政赤字预算的90%左右,特别国债净融资额不计入中央赤字。
国债发行有一定的季节性,一年中月度发行规模逐月增长,发行速度下半年明显快于上半年,三季度发行最为集中,一季度发行量最少。国债一季度发行量最少或与两会召开有关,国债发行是为了弥补财政赤字,国债净发行额取决于中央财政赤字,每年全国两会上会公布本年度的财政赤字安排,确定国债发行的规模,之后国债发行才会大批量展开。
国债净融资与发行量较为一致。年内单月净融资额逐月递增,一季度净融资额最小,1、2月甚至为负,3月两会召开后发行提速,每季末最后一个月净融资额为季度最大,下半年月度净融资额大于上半年。
国债发行量分为净融资额和到期续发额,年初根据中央财政赤字率测算全年国债净融资额总量,再根据当年国债到期情况判断续发规模。每年两会召开前,主要根据赤字率预测国债发行规模,两会召开后,则更加关注国债发行的节奏。
净融资额部分,为了控制债务规模,国债余额一般与名义GDP同步增长。因此国债新增净融资额可以通过估算名义GDP和中央财政赤字率。根据定义:财政赤字=名义GDP*财政赤字率,其中财政赤字包括中央财政赤字和地方财政赤字。
国债到期续发部分匡算较为容易,可分为两个部分:一是历年发行本年到期,可直接获取;二是本年发行本年到期。




