经过一周激烈震荡，截止到2月6日，伦敦金库托管的所有白银ETF，非但没有出现海量白银被震出的情况，反而周环比增持了2.48%！ 伦敦自由白银缩减到了2亿盎司，远低于2.46亿盎司的日均清算量。自由白银等效于准备金，日均清算量等效于银行支付对央行清算的需求，清算要求过大而准备金不足，必然导致银行流动性危机，即SOFR利率飙升。经验表明，自由白银量必须大于日均清算量，否则伦敦白银市场不可能稳定。当自由白银下降到日均清算量的50%时，则必然爆发挤兑危机，如10月9日伦敦爆发的超级挤兑危机，白银隔夜租赁利率飙升超过200%。目前，纽约大规模调运白银到伦敦，就是为了维持伦敦自由白银必须维持在1.8亿盎司以上，以免重蹈10月9日重大挤兑危机的覆辙。但是，过度抽血纽约，也将使其面临3月交割的巨大压力，而这次上海的白银是指望不上了...... 2月6日的白银ETF增持数据与同一天伦敦白银租赁利率跳升到6%以上，具有内在逻辑一致性。另外，1月伦敦LBMA流失白银300万盎司，纽约Comex流失近6000万盎司，上海两大交易所流失950万盎司。1月，世界三大交易中心总共流失白银近7000万盎司(2200吨)，估计印度吸纳了其中的绝大部分。等印度公布1月白银进口数据时，有可能会超过1500吨。