《十倍股的基因2019~2021锂电产业内部逻辑拆解》

上文我们从宏观角度介绍了2019~2021年牛市十倍股的大体情况！其中主要以锂电、光伏、半导体为例展开介绍。本文以锂电行业为例，详细拆解其内部周期轮动规律。以对本次人工智能行情起到借鉴意义！为什么选锂电？武僧觉得有两个原因。第一：锂电产业上下游关联度较强，企业端聚焦一个阶段较为清晰。虽然光伏一样具备从《硅矿-单晶硅棒硅片-光伏电池（可分类为HPBC\HJT\TOPCON）-光伏设备、组装-下游电厂的产业链，但从企业经营业务来看，其上下游分类不严格，跨产业链经营多为常态。》第二：光伏我国是全产业链，且在全球具备强大的成本优势、产业链完备的优势。这和目前的人工智能全球产业环境格局不匹配。而锂电乃至新能源汽车相似度更高。 而半导体行业因为跨了周期，参考价值依然不如锂电行业！

三电技术（电池、电机、电控）是新能源汽车的核心所在。而电池毋庸置疑又是新能源汽车的灵魂。且是市场的主要变量部分所在！变量大则争议大，争议大弹性大、弹性大则预期大、预期大资金更喜欢（后面会重点讲）。

锂电-新能源汽车产业链的主升行情是有明确可遵循轨迹的！先说结论：设备先动，资源同行电池定龙！材料轮动，整车收尾。

一、锂电设备：先导智能所谓兵马未动粮草先行!锂电池的高景气，首先从购买生产锂电池的设备先行！扩产预期确定，首先得买设备！以先导智能为例。上篇文章提到大部分锂电池十倍股市从2019年1月探明最低价。而先导智能见底时间为2018年10月。率先启动。道2019年3月，率先走出一个翻倍行情。如图：

而同期的宁德时代还在震荡！如同：

与设备同期见底的还有上游锂矿。比如上表的“亿纬锂能”“天赐材料”均在2018年10月份见底，涨至2019年3月，涨幅均为一倍涨幅。如图：

电池龙头：宁德时代————全板块主升的“发令枪”

见底：2019年1月

其真正的主升浪在2019年底。宁王的主升浪到来，才真正带动了行业的彻底爆发！反观最先表现的设备，反而一直表现平平。仅在最后的坚定期间，完成一轮快速补涨。

此时交易的逻辑是：《设备有其使用寿命，对应折旧年限。年限内，增量订单反而预期不强。》而最具想象力了。自然是原材料、耗材。

中游材料：按这个顺序爆主升

电解液 → 六氟磷酸锂 → 正极 → 负极 → 隔膜 → 铜箔

• 电解液（天赐、新宙邦）主升：宁德突破后 1–2 个月

• 六氟磷酸锂（多氟多）主升：2020 年三季度开始（涨价最猛）

• 正极（容百、当升）主升：电池销量确认后

• 隔膜（恩捷）主升：最晚、最稳、走趋势，不是爆拉型

负极材料：（杉杉）规律极强：越跟“量”相关 → 越早主升越跟“价”相关 → 越晚但越猛

5）下游整车：比亚迪

主升浪最晚，是行情尾声信号

• 主升启动：2020年底–2021年

当整车进入主升 = 赛道牛市进入末期

总结：①总的来说。在宏观政策影响下，行业确定性增强，行业渗透率不断提升。景气周期来临！根据生命周期。渗透率低于5%处于导入期！当渗透率高于5%，但小于30%属于高速成长期！。30%~50%属于成长期后期，格局稳定！根据中汽协的官方口径。2017~2021年中国新能源汽车的渗透率分别为2.7%、4.5%、4.7%、5.4%、13.4%。目前2025年新能源汽车的渗透率超过40%！而股价早就反应了未来的预期。慢慢步入下跌！

②市场得炒作有迹可循！电池总龙头宁德时代是锂电行情的灵魂。其炒作基本规律设备以及上游资源先行！但涨幅约为1~2倍（1倍是主力资金能够盈利的最低涨幅首先是主力资金成本，约为年化6%~8%。其次是建仓成本中值要高于最低价20%~30%；第三要留出部分筹码拉台股价！也就是说建仓不是全部资金，而利息需要全额支付。第四出货需要预留20%左右的空间！）涨完1~2倍，进入犹豫期。要等带头大哥的风向！这个时候就需要总龙头打出辨识度！才能确认新一波行情！

③弹性最大的方向，炒作力度最大！杀伤力也最猛。电池里面，正极材料都很多种路径，有磷酸铁锂、三元锂电池、锰酸锂、钴酸锂等路径。而负极材料主要就是碳基！石墨材料！确定性大，弹性小。而电解液的弹性又比隔膜弹性大！我们知道电动车爆炸主要就是电解液的缘故！举例我们装修房子，客厅的沙发和电视墙往往是弹性最小的地方。反而卫生间、阳台可能预算差异会比较大！是一样的道理！

④赛道牛，一定伴随着产业端的不断变化，订单爆量、营收规模不断放大、利润增长率持续攀升！题材股由于没有行业和企业基本面支撑，涨完往往出现A杀。赛道行情一般不会！

⑤整车是行情的最后一环。一个故事从一个政策、全产业链发力，一直到车出现在消费者面前，故事讲的也就差不多了。 市场开始出现滞涨、盘整、出货！

写在最后：之所以用了几篇文章回顾过去市场的一些情况。主要是为了和当前的市场做参照！每个行情都不一样，但人性的是不会改变的！面对《物非人是》的情况，起到一定的参考价值！也希望老友们共同学习，一起进步！才能长虹！

温馨提示：个人观点，仅供参考。文章所提个股只是行文需要，并非推荐。