美联储到底在玩什么把戏？ 会议纪要出来了，里面全是废话。但废话里藏着真东西。美联储1月会议维持利率不变，3.5%到3.75%。10个人同意，2个人反对。反对的是沃勒和米兰，他们想降息25个基点。 关键在这：几个人说，如果通胀像他们想的那样降，那就接着降息。但大多数人说，通胀降得会比大家想的慢。更狠的是，有人直接说，不能排除重新加息的可能。 这就是美联储现在的状态。自己人打自己人。一边想降息刺激经济，一边怕通胀压不住。他们删掉了之前说就业风险增加的词。这说明什么？说明他们觉得就业市场稳了，不怕了。怕的是通胀。 通胀现在多少？比2%的目标高出一个百分点左右。1月CPI涨了一点，核心CPI符合预期。能源价格降了，所以整体涨得不多。但核心通胀还在那摆着。 沃勒和米兰为什么反对？他们担心就业市场会软。但其他官员不这么看。1月就业数据出来了，新增13万个岗位，失业率降到4.3%。这数据比预期强。所以更多人觉得，就业不用太担心了，该担心的是通胀。 特朗普想降息，一直喊。他提名了沃什当下任美联储主席。沃什是支持降息的。但现在的会议纪要显示，内部裂痕很大。降息派、暂停派、甚至加息派，都在说话。 市场现在怎么想？交易员觉得3月降息概率不到6%，4月降息概率20%，6月降息概率一半左右。也就是说，市场觉得短期内不会动，要等到年中再看。 我的观点很简单：美联储已经转向了。重点从就业转回通胀。去年降了三次息，总共75个基点，那是怕就业市场崩。现在就业数据稳了，他们就不怕了。通胀还没回到2%，他们就开始紧张了。 所以接下来，除非经济数据突然变差，否则降息的门槛很高。甚至有可能，如果通胀数据再往上走，他们会讨论加息。这不是吓唬人，会议纪要里白纸黑字写着。 别听那些模棱两可的分析。美联储自己都没想清楚下一步怎么走。但大方向变了，从宽松转向谨慎。你的投资策略，该调整了。