大型石油公司正在调整其战略方向，经过多年的股票回购之后，大型石油公司又开始进行钻探作业了 多年来，石油巨头一直将向股东返还资金作为首要任务。如今，它们即将做出一项出乎众人意料的举动：将发展视为首要目标。原因在于：与普遍预期相反，石油和天然气在未来几十年仍将是不可或缺的资源。 多年来，一些最权威机构的分析师一直预测石油需求将会下降（尤其是天然气需求也会下降）。这些预测，尤其是来自国际能源署的预测，是基于对电动汽车广泛普及（这将削弱对燃料的需求）以及向风能和太阳能（用于发电）的持续且加速转变（这将削弱对天然气的需求）的预期。但这些预测均未成为现实。 电动汽车的普及仅在中国达到了大规模的程度，这得益于持续且充足的补贴支持。然而，即便如此大规模的电动汽车普及也并未使中国的石油需求达到峰值。它只是导致了需求增长的放缓。而在其他地区，电动汽车的发展却遭遇了困境，汽车制造商因此遭受了数百亿的损失——所以现在一些企业又重新推出了柴油车型。 去年 11 月，国际能源署改变了其此前的预测，即原油需求的增长将在 2030 年之前达到峰值。由于国际能源署的报告备受关注，可以说石油巨头们的形势一夜之间发生了变化——尽管公平地说，这种情况其实早就存在了，因为一系列大胆的转型预测接连失败。该行业已经逐渐放弃其低碳实验，悄然（或者并非悄无声息地）重新将重点放在其核心业务上。现在，似乎到了重新大胆思考的时候了。而股东们对此也表示赞同。 加拿大皇家银行资本公司的分析师比拉杰·博克塔拉里亚在最近的一份报告中表示：“我们认为，未来投资者可能会更关注企业的增长而非分红。”该言论由《金融时报》援引。该分析师还称，本季度大型石油公司的关键主题是扩大石油储量，以便能够增加产量——尽管近期的预测仍显示存在供应过剩的情况。 过去几年里，油气储量补充问题一直被搁置一旁。这是因为大型石油公司试图转型，将自身定位为低碳能源供应商和交易商，尽管它们在这些领域的总体表现参差不齐。这一切都是因为全球的分析师群体认为石油和天然气没有长期的市场前景。而现在，油气储量补充问题再次成为焦点，因为事实上石油和天然气确实有着长期的市场前景。 “如果让我回顾过去，我真希望当初我们没有在那个时候离开圭亚那。这是事实真相。”壳牌公司的首席执行官瓦尔·萨万在本季度的财报电话会议上如是说道。如今，壳牌公司“渴望增长”，据其高层管理人员称——而且并非只有壳牌一家如此——美国的大型石油公司在这方面更具优势，不仅在圭亚那，在其他地方也是如此。这主要是因为欧洲国家和美国在气候相关政策方面的增长速度不同，这使得埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油以及整个行业在选择投资地点时有了更多的自由。 然而，如今欧洲的大型石油公司也意识到，它们需要向股东展示一种可持续的商业模式，而不仅仅是继续增加分红。因此，这些公司的投资决策将会发生一些变化。壳牌公司的萨万正在谈论收购事宜，因为这是扩大储量规模的最快方式。 在最新的财报季开始之际，媒体纷纷向读者发出警告，称大型石油公司即将公布多年来最糟糕的业绩，因为去年油价累计下跌了 20%。这必然会在年度财务报告中有所体现。事实也的确如此——但这一情况似乎并未引发股东们的愤怒，也未导致他们要求改变当前的经营策略。 “大型石油公司绝对不会采取削减股息的措施。它们可能会减少股票回购（如果有的话），而且可能还得放缓资本支出计划。”一位来自标普全球的资深分析师（也是标普全球能源部门的首席能源策略师）在接受 CNBC 采访时如是说道。 事实上，看起来大型石油公司最不可能做的事情就是为了追求股东回报而牺牲企业发展——而股东们自己却要求企业实现增长，以此来确保那些分析师们在近几年戏称的“唯一能让投资者留在大型石油公司”的红利能够持续发放。他们不再是在开玩笑。 “2026 年上游能源供应将会十分充裕，但下游可能会出现一些瓶颈问题。” Rystad Energy公司在其今年的预测中如是说道。接着它还补充道：“因此，我们预计原始能源价格将会低迷，尽管某些能源运输和储存领域的利润率仍有可能保持良好。然而，2026 年原始能源价格若进一步大幅下跌，那么在 2027 年和 2028 年将会出现反弹。” 供应紧张的局面似乎即将来临。