比特币是利益集团最爱的全球围猎工具：
1. 每轮比特币牛市高点后，最大回撤普遍在50%—90%，腰斩是“常规操作”，极端熊市会跌去70%—80%。
2. 触发因素多为：监管收紧、交易所/稳定币暴雷、全球流动性收紧、高杠杆爆仓。
3. 随着机构化（ETF、上市公司配置），近年回撤幅度有收敛趋势（从94%→77%→本轮53%），但波动依然极大。
比特币是利益集团最爱的全球围猎工具：
1. 每轮比特币牛市高点后，最大回撤普遍在50%—90%，腰斩是“常规操作”，极端熊市会跌去70%—80%。
2. 触发因素多为：监管收紧、交易所/稳定币暴雷、全球流动性收紧、高杠杆爆仓。
3. 随着机构化（ETF、上市公司配置），近年回撤幅度有收敛趋势（从94%→77%→本轮53%），但波动依然极大。
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