石油天然气，深度分析12家核心企业，信息整理如下：

1. 中国海油 核心逻辑：海上油气绝对龙头，国内份额超60%；桶油成本仅27.35美元（全球领先），油价每涨10%，净利增15%-20%；高股息（约7%）、低负债（30%）、现金流极强；海外圭亚那、巴西项目放量，南海亿吨级油田持续发现。

2. 中国石油 核心逻辑：全产业链龙头，天然气国内市占超60%；上游弹性+下游炼化+天然气三重对冲周期；天然气业务2025年前三季度利润增23.79%，成第二增长曲线；低估值（PE12）、高股息、央企中特估重估。

3. 中曼石油 核心逻辑：民营油气标杆，伊拉克、哈萨克斯坦优质资产；2024年油气当量100万吨，油价弹性大；自主超深水钻井技术，勘探+油服一体化。

4. 新潮能源 核心逻辑：海外页岩油龙头，核心资产美国二叠纪盆地；海外收入占比90%，直接受益国际油价；2025上半年原油产量超1000万桶，成本优势明显。

5. 中海油服 核心逻辑：海上油服绝对龙头，与中国海油深度绑定；中东深海钻井市占约60%，平台租金随油价上行；2026年海油资本开支增长，订单饱满。

6. 杰瑞股份 核心逻辑：压裂设备龙头，沙特页岩电驱唯一供应商；中东订单增80%，全球非常规油气开发拉动；2026-2030年中东年市场约600亿，业绩高增可期。

7. 石化油服 核心逻辑：国内最大陆上油服，中石化体系内核心供应商；国内增储上产+海外工程双轮驱动；低估值、订单修复，受益行业复苏。

8. 通源石油 核心逻辑：射孔+压裂技术领先，北美+国内双市场；页岩油气开发刚需，油价上行带动资本开支；小市值、高弹性。

9. 新天然气 核心逻辑：煤层气龙头，山西潘庄/马必区块储量102.6亿方；开采成本0.61元/方，毛利率超40%；全产业链+政策补贴，抗周期强。

10. 蓝焰控股 核心逻辑：山西煤层气绝对龙头，气井利用率提升；“煤改气”+冬季保供，需求刚性；国企改革+资源整合，业绩释放。

11. 广汇能源 核心逻辑：LNG全产业链龙头，国内LNG接收站+淖毛湖气田；煤炭+天然气+化工协同，现金流稳定；2026年亚洲LNG需求增长，出口放量。

12. 中远海能 核心逻辑：全球油运龙头，VLCC船队规模领先；中东地缘冲突推升运价，油运周期上行；2026年全球原油贸易复苏，业绩弹性大。

注：以上都是根据公开信息整理，不代表任何投资建议。