转：春节假期美股港股科技复盘+推荐

春节假期期间，外盘科技股走势强势，CPO和国产大模型领涨市场，我们分别从海外算力、国产算力、存储 三条主线总结如下：

1⃣️海外算力：➠CPO：lumentum涨幅18.66%、coherent涨幅14.25%，主要受益于前期FY26Q2公布的cpo和ocs订单超预期，cpo产业趋势逐渐被市场认可。➠云商：Google 涨幅4.29%，2月19日推出Gemini 3.1 Pro旗舰大模型，推理与代码能力大幅提升。ARC-AGI-2推理测试得分77.1%（前代仅31.1%），Humanity's Last Exam得分44.4%超越GPT-5.2，SWE-Bench Pro编程得分54.2%。

2⃣️国产算力：➠行情复盘：国产大模型表现亮眼，其中智谱假期涨跌幅为+49.5%，minimax涨跌幅+42.7%。➠假期期间，国产旗舰模型集体上新，迎来密集爆发：智谱GLM-5、MiniMaxM2.5、千问Qwen3.5-Plus、豆包2.0+Seedance 2.0等。我们认为国产大模型迎来技术与商业化双重拐点 ：技术上从参数比拼转向Agent与效率革命，商业化从投入期进入盈利期，同时全球化加速，反向出海成新趋势。重点关注国产算力全栈自主：国产芯片+自研框架+模型深度适配。➠阿里云全光 Scale-up 取得关键进展：全球首款 3.2T NPO 模块成功点亮。并率先应用于新一代国产四芯片交换机。

3⃣️存储芯片：➠行情复盘：美股方面，闪迪 +3.74%，美光 +4.01%；港股方面，兆易创新 +8.92%，澜起科技 +14.59%。➠美光加速存储扩产应对AI基建需求持续激增：美光正在投资500亿美元，将总部所在地Boise园区规模扩大一倍以上，并正在兴建两座新的晶圆厂，预计2027年开始量产，生产DRAM，两座晶圆厂预计2028年底全面投产。

🎁投资观点：继续看好算力主线。1）海外重视CPO技术创新，以及谷歌链。CPO：富联、天孚、致尚、炬光、罗博谷歌链：旭创、胜宏、腾景、博创、英维克2）国产重视大模型及国产芯片国产算力：中芯、华虹、芯原、盛科、华懋等3）存储方面，除美股SNDK、MU；港股两倍做多海力士外，继续推荐兆易创新，并关注澜起科技。