港股涨了，关税突变搅局，光伏数据让人意外 2月23日早上，港股一开盘就往上冲，恒生指数涨了2.5%，重新站上27000点，恒生科技指数更猛，涨了3.3%，春节假期里外面没出大事，但外资对中概股的态度明显松动，他们觉得中国资产的风险溢价变小了，愿意多买一点，很多人盯着这个信号，认为A股节后开市大概率会红盘起步，尤其是科技和消费股可能最先被资金推动。 可大家还没反应过来,特朗普又发帖子说,全球进口关税要从10%涨到15%,立刻开始执行,虽然没人见到正式文件,但市场已经相信了这件事,这个决定听起来有点随意,真要实施的话影响可不小,比如中国出口到美国的家电和机械产品,成本马上就会增加,订单数量很可能减少,更让人担心的是,全球原材料价格也会被推高,通胀压力又要加重,以前分析铜铝这类周期性商品时,只关注供需关系,现在还得考虑政策会不会突然变动,整个逻辑都变了。 国内有个实际的好消息，国家能源局公布2025年新增光伏装机3.17亿千瓦，比去年增长14%，总装机量达到12亿千瓦，同比增长35%，分布式光伏占一半以上，这个数字超出预期，说明整县推进政策真正落实了，过去光伏依赖补贴生存，现在依靠电网配合和配储能，整个产业链更加稳定，逆变器、智能电表、储能设备等下游环节的需求持续释放，技术进步的好处逐步传导下来。 最近机构开会讨论，观点逐渐变得一致，科技领域里，AI芯片、国产替代、商业航天和脑机接口被多家基金多次提到，天弘基金指出，马年春晚机器人亮相可能是个转折点，技术先展示出来，老百姓看明白了，才愿意买单，订单也就跟着来了，周期股方面，铜、铝、稀土和黄金成为大家共同关注的标的，国金证券表示，现在金属价格不仅受中国基建开工影响，还得看海外供应链怎么调整，特朗普加税这件事，反而让产业定价变得更加重要。 有人觉得市场太热了，有机构也提醒大家别急着全投进去，南方基金和财通基金都提到，消费、保险这些板块现在价格不高，可以考虑转过去，他们不是看跌市场，只是认为赢面大不代表就要全部押上，毕竟节后情绪确实在好转，但没人能保证它会一直涨上去。 债市那边也没闲着，利率债买卖的人多起来，波动大了不好把握，信用债这边有人专门挑三到五年的中短期限品种，图的是票息收入稳当，再加上摊余成本法的债基最近放开申购赎回，新资金进来托底，这说明哪怕股市看着热闹，还是有不少人留着后手，固收加策略并没有被放弃。 我觉得现在市场就像在打牌，有人加码科技股，有人投资资源类，还有人悄悄换成防守型股票，关键不在于谁押对方向，而是你手上的牌能不能应对下一张翻出来的黑天鹅。