中金公司78.7亿元收购内蒙古特大型银铅锌 2026年2月11日，中国黄金集团牵头的合资公司以78.7亿元成功竞得内蒙古复兴屯银铅锌多金属矿1区详查探矿权。 中金公司研报指出，有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市。在"十五五"规划继续强调战略矿产资源安全的背景下，具备资源获取能力+低成本资金+冶炼加工一体化优势的央企矿业平台，将迎来重大发展机遇期。 此次78.7亿元的"天价"成交，不仅是一次简单的矿业权交易，更是中国矿业从"周期波动"向"战略定价"转型的标志性事件——资源价值正在被重新定义，拥有优质矿产资源的企业将在未来全球产业链重构中占据制高点。 1. 央企主导的新一轮"找矿突破"战略启动 这是中国黄金集团近年来最大手笔的国内矿业权收购，标志着"十五五"规划强调的战略矿产资源开发和储备进入实质落地阶段。与单纯财务投资不同，此次引入中铁资源（30%）和本源矿业（15%），体现了央企+地方+专业团队的资源整合新模式。 2. 贵金属与战略小金属并重的发展逻辑 该矿核心价值在于银储量超5000吨，品位高达194克/吨，属于世界级高品位银矿。同时伴生铅锌资源，契合当前： - 白银：光伏、电子、储能等工业需求爆发 - 铅锌：新能源汽车、电网基建的刚需支撑 - 战略意义：减少贵金属对外依存度，强化资源安全 3. 内蒙古成为矿业经济"新高地" 赤峰市"十四五"期间新增铅锌金属量398.47万吨、银3393.87吨，分别是规划目标的199%和170%。复兴屯矿的成交，进一步巩固了内蒙古作为国内最大银铅锌资源基地的地位，与双尖子山银矿（亚洲最大）形成集群效应。 4. 矿业资本市场进入"大扩张周期" 正如分析指出："集团以2点几的利率融资，付款可分期，矿本身经济利益是次要的，最重要的是释放了大扩张的信号"。这预示着： - 优质矿业权估值体系重构 - 央企凭借低成本资金优势加速"跑马圈地" - 行业从"去产能"转向"增储上产" 5. 全球资源并购潮的国内映射 2025年以来，全球矿业巨头动作频频：力拓与嘉能可谈判合并、英美资源与泰克资源整合。国内同步出现： - 盛达资源2.7亿并购广西铜铅锌银矿 - 驰宏锌锗收购乌蒙矿业55%股权 - 中金岭南持续扩产铅锌铜产能 6.对中金黄金（600489）的潜在影响 按当前银铅锌价格，满产后年产值或超50亿元，毛利率可观 。集团资源注入预期强化，解决同业竞争问题，上市公司资源储量跃升 。估值 78.7亿元相当于中金黄金当前市值的约15%，若未来注入将显著增厚资产