周末A股策略：资金偏谨慎观望，下周或将出现低吸上车机会按照常规节奏，本周六本应是资金博弈周末消息面、布局下周一月初流动性宽松行情的窗口期，但两市成交量再度萎缩超500亿，明显看出场内资金仍偏谨慎。主要顾虑集中在外部局势不确定性，以及市场节奏可能被调控的预期。不过整体市场并无系统性风险，依旧是典型的结构性轮动行情。午间相关消息刺激后，资源类板块集体走强，有色、石油、天然气、煤炭等全线拉升；在资金跷跷板效应下，科技板块同步回落。市场整体未能有效放量，依旧维持板块轮动、此消彼长的格局。当前机构重点关注的方向，主要集中在资源、电力设备、国产算力、国产半导体等板块，这些方向已具备一定持续性，重点观察下月能否进一步走成市场主线，其中尤其看好国产算力相关产业链。晚间海外局势整体偏紧张，如果下周因此出现短期回调、大幅下探，反而会给到一次不错的上车机会，届时重点低吸国产算力核心标的即可。其余如商业航天、太空光伏、AI应用等题材，多以消息驱动为主，整体以波段套利思路对待，持续性相对一般。当前市场成交量偏低，量化资金主导特征明显，板块轮动快、跷跷板效应显著，机构主线冲高后也容易出现资金砸盘回落，很容易干扰散户操作节奏；其他题材轮动也会不断吸引资金追涨换股。操作上一定要认清核心主线，不要被短期轮动题材诱惑，坚定围绕逻辑最硬、持续性最强的核心板块布局即可。 一、各板块节奏与细分方向1、算力方向（1）海外算力产业链光通信、存储、M9相关材料等赛道景气度与成长性依旧突出。此前跟踪的唯科科技、东山精密近期关注度较高：- 唯科科技为康普长期合作供应商，2024年下半年已开始供应AI服务器MPO光纤连接头、适配器等零部件，仍存在一定预期差；- 东山精密旗下索尔思，是国内具备EML光芯片自主供应并大规模出货的厂商，CW芯片也逐步放量，已切入多家北美云厂商客户，产能扩张与在手订单均大幅超市场预期。（2）国产算力（核心主线）核心依旧聚焦国产算力产业链。Q1相关厂商将启动服务器材料、配件等招标，意味着国产服务器测试逐步跑通，后续有望进入放量阶段，对整条产业链形成持续利好。近期相关概念持续走强，叠加大厂将最新大模型提供给国产硬件厂商适配测试、海外开始调用国内大模型Token等消息，进一步提振资金信心，核心标的可继续跟踪。核心标的：华丰、申菱、南亚、菲菱等；套利标的：华胜、恒为、意华等。今年国产算力全产业链均为增量逻辑：- 芯片：海光、ASIC三剑客；- PCB：沪电、胜宏；- 液冷、光模块：华工、光迅；- 电源：麦米、中恒、科士达；- 光纤、材料等配套环节均有机会。算力租赁方面，Token需求爆发直接反映算力紧缺，算力租赁具备持续炒作逻辑，核心关注字节供应链相关的润泽科技等标的。2、资源板块（稀有小金属为主线）本轮最强的并非普通大宗商品，而是与AI、芯片高度相关的稀有小金属：锗、钨、铟、钇、钪、锆等，均为芯片制造关键材料，当前供给端偏紧、海外价格上行，库存低位，具备较强逻辑支撑。重点标的：东方锆业、中稀有色、云南锗业、厦门钨业、中钨高新等持续走强，普通金属多为被动跟涨。3、能源及储能板块火电、煤炭板块走势稳健，基本面与逻辑均较扎实。近期储能板块整体调整明显：除上游碳酸锂及中矿、赣锋等锂矿标的走强外，中游正极、电解液6F、电芯（宁德时代）、大储集成（阳光电源）等普遍回调。从跟踪的排产数据来看，行业基本面并未出现明显恶化，今年依旧是高景气成长赛道，短期调整建议多一份耐心。4、国产替代半导体存储、设备、材料方向逻辑最硬，以趋势行情为主；先进封装、晶圆代工节奏相对偏慢，容易引发投资者急躁情绪。个人观点：先进封装同样是2026年大年，从头部厂商稼动率数据可见端倪。2025年底至2026年，国产算力流片、封测出货量将大幅提升，国内封测厂产能与出货同步上行，叠加晶圆代工同步放量，全年景气度明确，短期节奏放缓，耐心持有即可。本次已对全市场主线、细分环节、核心标的与逻辑做全面梳理，大家认真理解节奏与定位即可。祝大家周末愉快！

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