长江商报消息●长江商报记者黄聪

盈利转正后，百济神州（688235.SH、06160.HK、NASDAQ:BGNE）爆发出巨大的增长动力。

2月27日，百济神州发布业绩快报显示，公司2025年营业收入达382.05亿元，同比增长40.4%，其中产品收入达377.7亿元，同比增长39.9%。同期，公司归母净利润达14.22亿元，上年同期亏损49.78亿元。

长江商报记者发现，百济神州研发费用已连续四年超过100亿元。近四年来，公司研发费用累计达492.64亿元，占同期营业收入比例约60%。

2025年产品收入377.7亿

百济神州是一家商业化阶段的生物技术公司，专注于发现和开发创新性疗法，旨在为全球癌症患者提高药物可及性和可负担性。

2月27日，百济神州发布的业绩快报显示，公司2025年营业收入382.05亿元，同比增长40.4%，其中产品收入377.7亿元，同比增长39.9%；归母净利润14.22亿元，上年同期亏损49.78亿元。

长江商报记者注意到，百济神州历史上是一家常年亏损的药企。

2017年至2024年，8年时间，百济神州归母净利润累计亏损约591亿元，日均亏损超过2000万元。

进入2025年，百济神州业绩出现好转，除了一季度归母净利润亏损9450.3万元外，二季度和三季度归母净利润分别为5.44亿元和6.89亿元。

百济神州介绍，2025年，公司产品收入的增长主要得益于百悦泽^?（泽布替尼），以及安进公司授权产品和百泽安^?（替雷利珠单抗）的销售增长。

2025年，百悦泽^?全球销售额总计280.67亿元，同比增长48.8%，已在BTK抑制剂领域稳固确立全球领导者的地位。其广泛的监管批准、持续深化的全球布局、临床医生的高度认可，以及在慢性淋巴细胞白血病（CLL）领域卓越的长期疗效与安全性数据，共同构筑了显著的领先优势。美国仍是公司最大的商业化市场，销售额总计202.06亿元，同比增长45.5%；欧洲销售额总计42.65亿元，同比增长66.4%；中国销售额总计24.72亿元，同比增长33.1%。

同时，2025年，百泽安^?全球销售额总计52.97亿元，同比增长18.6%。2025年，安进公司授权许可产品销售额为34.71亿元，同比增长33.6%。

研发费连续四年超100亿

百济神州业绩增长的核心驱动力，来源于公司自主研发及合作产品的强劲销售。

2022年至2024年，百济神州研发费用分别为111.52亿元、128.13亿元和141.40亿元。

2025年前三季度，百济神州研发费用达111.59亿元，同比增长9.77%，占同期营业收入比例约为40%。公司研发费用已连续四年超过100亿元。

长江商报记者发现，近四年，百济神州研发费用累计达492.64亿元，占同期营业收入比例约60%。

百济神州自主研发的BTK抑制剂百悦泽^?是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂。它同时也是唯一一款给药灵活，可每日一次或每日两次的BTK抑制剂。

百济神州介绍，百悦泽^?临床开发项目迄今已在全球超过30个国家和地区开展超过45项试验，入组超过7900例患者。公司持续拓展百悦泽^?的全球药政注册项目，百悦泽^?目前已在全球超过75个市场获批。

百济神州介绍，公司预计将于2026年上半年对百悦泽^?联合利妥昔单抗对比苯达莫司汀联合利妥昔单抗用于套细胞淋巴瘤（MCL）成人患者一线治疗的3期试验MANGROVE进行期中分析。

不断扩大百泽安^?全球市场

不仅是百悦泽^?，百济神州的另一款产品也将大概率为公司增收作出贡献。

百泽安^?是百济神州实体瘤产品组合的基石产品，已在多种肿瘤类型和疾病领域中显示出潜力。百泽安^?临床开发项目迄今已在全球超过33个国家和地区入组超过15800例受试者。

百济神州介绍，公司不断扩大百泽安^?的全球市场，持续拓展其适应症和报销覆盖，百泽安^?目前已在全球超过50个市场获批。公司与JazzPharmaceuticals和Zymeworks合作，公布了HERIZON-GEA-01试验的完整数据：与曲妥珠单抗联合化疗相比，百泽安^?联合百赫安^?（泽尼达妥单抗）与化疗在HER2阳性胃食管腺癌（GEA）成人患者一线治疗中显示出具有统计学显著性和临床意义的总生存期改善。

公告中，百济神州预计，将于2026年上半年在美国和中国递交百泽安^?联合百赫安^?用于HER2阳性GEA成人患者一线治疗的新增适应症上市许可申请，并有望于2026年下半年在日本获得百泽安^?用于胃癌（GC）成人患者一线治疗的监管决定。

此外，在血液肿瘤领域，百济神州多款处于临床后期阶段的基石性产品临近商业化。

百济神州介绍，百悦达^?（索托克拉，BCL2抑制剂）在中国取得全球首次上市许可申请批准，用于既往接受过至少两种系统性治疗（含BTK抑制剂）的R/RMCL成人患者，以及既往接受过至少包含BTK抑制剂在内的一种系统治疗的R/RCLL/SLL成人患者。

百济神州预计，将于2026年上半年获得美国FDA对百悦达^?单药用于治疗R/RMCL成人患者新药上市申请的监管决定，并预计将于2026年下半年启动百悦达^?用于治疗携带t（11；14）的R/R多发性骨髓瘤成人患者的3期试验。

“2025年第四季度及全年取得的强劲财务业绩，彰显了我们持续演进为全球肿瘤治疗领域领导者的实力。我们在临床开发与生产方面构建的持久竞争优势，以及业内屈指可数的深厚且最具差异化的研发管线，为这一成果奠定了坚实基础。”百济神州联合创始人、董事长兼首席执行官欧雷强表示。

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