上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称“上海瀚讯”）近期因持续亏损及向特定对象发行股票事宜收到深圳证券交易所审核问询函。立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信所”）作为审计机构，对问询函中涉及会计师核查的问题进行了回复。立信所表示，由于未接受委托审计或审阅公司2025年1月至9月财务报表，无法对该期间财务信息发表意见，其核查结果仅为协助公司回复交易所问询，不构成审计或审阅，可能与未来年度审计结论存在差异。
持续亏损原因及行业趋势分析
根据公告，上海瀚讯报告期内营业收入分别为4.00亿元、3.13亿元、3.53亿元、3.04亿元，归母净利润分别为0.86亿元、-1.90亿元、-1.24亿元、-0.48亿元，自2023年起持续亏损。宽带移动通信设备业务毛利率分别为59.58%、45.00%、40.76%和40.34%，呈持续下降趋势。
公司称，亏损主要原因包括军品业务受行业不确定因素及下游需求变化影响，收入规模及毛利率承压；民品业务虽快速放量但处于商业化爬坡阶段，对利润贡献有限；持续高强度研发投入以费用化为主，对当期损益形成压力；以及基于谨慎性原则计提的信用减值损失和资产减值损失。
报告期内，公司军品与民品收入结构发生显著变化。2022年及2023年，军品收入占比均超99%；2024年起，民品收入占比提升至44.51%，2025年1-9月为34.58%。
年度
军品收入（万元）
军品占比
民品收入（万元）
民品占比
合计（万元）
2025年1-9月
19,890.13
65.42%
10,514.79
34.58%
30,404.92
2024年度
19,561.29
55.49%
15,687.77
44.51%
35,249.07
2023年度
31,008.31
99.18%
256.42
0.82%
31,264.73
2022年度
40,048.88
100.00%
-
-
40,048.88
期间费用方面，公司各期期间费用占营业收入比例分别为42.39%、104.37%、75.38%和67.64%，研发费用占比持续处于高位，2023年高达81.52%。公司表示，高研发投入是为保持核心技术优势，属于业务发展阶段的必要投入。
同行业可比公司如七一二、海格通信等在报告期内也普遍面临收入下滑及盈利能力承压的情况，上海瀚讯业绩变动趋势与行业整体走势一致。截至2026年1月底，公司在手订单金额超3.2亿元，军品项目推进节奏逐步恢复，民品业务商业化进程加速，相关不利因素正逐步改善。
军品审价及应收账款风险
截至报告期末，上海瀚讯累计未完成军品审价收入为288,326.42万元，其中正在审价项目110,910.51万元，未开始审价项目177,415.91万元。公司军品暂定价依据《军品定价议价规则(试行)》，结合成本、利润及税金构成，由双方协商确定。历史审价调整率均值为-2.81%，整体调整幅度合理。
公司已计提军品应收账款坏账准备31,360.75万元，占军品应收账款余额的27.47%，并通过审慎定价、分散风险、供应链风险分担机制等措施应对审价风险。
经营活动现金流持续为负
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-967.93万元、-30,396.45万元、-10,745.94万元及-14,152.60万元，持续为负。主要原因是应收款项及存货规模阶段性增加导致营运资本占用上升，叠加研发投入及人员支出等持续性现金支出。
项目
2025年1-9月
2024年度
2023年度
2022年度
经营活动现金流入小计
30,669.72
50,407.96
35,815.29
61,408.17
经营活动现金流出小计
44,822.32
61,153.90
66,211.74
62,376.09
经营活动现金流量净额
-14,152.60
-10,745.94
-30,396.45
-967.93
公司表示，现金流状况与同行业可比公司趋势一致，随着在手订单执行及回款改善，未来有望逐步好转。截至报告期末，公司货币资金和交易性金融资产合计超12亿元，银行授信未使用额度56,259.50万元，短期偿债能力具备充分保障。
研发投入及会计处理
报告期内，公司研发投入分别为13,693.13万元、25,495.75万元、20,174.14万元及14,993.51万元。主要研发项目包括5G研发项目、L2.0研发项目、低轨卫星载荷研发项目等。研发费用资本化严格遵循《企业会计准则》规定，与同行业可比公司会计政策一致。
立信会计师事务所认为，上海瀚讯2023年以来持续亏损具有明确业务背景和阶段性特征，业绩变动趋势与同行业基本一致；军品暂定价收入依据充分，未来大幅调整已确认收入风险较低；前五大客户及供应商变动具备合理性；经营活动现金流持续为负符合行业特点及业务发展阶段，不存在重大偿债风险；研发支出会计处理符合会计准则规定。