铝：基本面 伊朗封锁霍尔木兹海峡导致进出该海峡的货轮停滞，能源大动脉受阻，而霍尔木兹海峡被封锁也对全球铝供应带来扰动。中东地区电解铝产能在700万吨左右，2025年产量640万吨，占全球8.4%。中东地区生产的电解铝除伊朗外较大部分出口至美国、欧洲，部分伊朗生产的电解铝则发往亚洲其他国家，这部分出口受阻将导致海外供应收紧。 此外海峡的封锁也阻断中东地区电解铝厂原材料的供应，因氧化铝及其他辅料同样需要通过该海峡进入各铝厂，因此如霍尔木兹海峡长期被封锁，中东地区铝厂有面临原材料供应短缺而被动减停产的情况，这都将推升铝价。 中东冲突升级危及全球10%精炼铝产能，当前局势尚未有缓解的态势，短期不确定性较大，局势对海湾地区铝生产及进出口的实际影响有待观察。在局势未定的情况下，铝价或维持强势。