最近复盘无人机板块，发现一个很反常的现象：A股无人机赛道标的众多，既有雷科防务、航天发展这类热门题材股，也有航天彩虹、中无人机等正宗军工无人机龙头，可高盛、大小摩、巴克莱、瑞银、美林六家顶级外资，却不约而同重仓中电鑫龙。

这家公司主业以输配电为主，无人机仅为边缘概念，基本面更是堪忧：已连续三年亏损，2025年年报预告继续亏损，相当于连续四年业绩承压。更让人意外的是，三季度这批外资要么新进、要么加仓，可股价自三季度以来不涨反跌，最大跌幅接近20%。

这背后无非两种可能：一是外资在三季度冲高后已批量离场，我们看到的持仓数据早已滞后；二是外资并非传说中“一买就涨”，同样会看错、会被套、会承受浮亏。

这件事也给市场提了个醒：切勿盲目迷信外资。一方面，公开持仓存在明显时滞，等散户看到时，主力资金可能早已调仓；另一方面，外资也是分散布局、概率博弈，并非百战百胜，踩雷、被套甚至押中退市股的情况并不少见。投资还是要回归公司质地与逻辑，不能简单把“外资买”当作买入信号。