油价涨，煤价必涨。油煤价格长周期同向走，这是铁律。现在油煤价差越拉越大，煤炭的替代效应直接拉满。

中东是中国甲醇进口的主要来源，占比超70%。海峡封了，物流断了，甲醇进不来。国内只能靠煤制甲醇补缺口。

煤化工的开工率必然往上走。耗煤需求，只会增，不会减。

另一边，印尼煤炭在大幅减产。2026年产量配额直接砍到6亿吨，比2025年少了1.9亿吨。出口量要减1.74亿吨，中国一年要少进口7000万吨印尼煤。

这个进口缺口，澳煤、俄煤、蒙煤，根本补不上。热值不匹配，运输成本高，都是硬伤。

现在的情况是，需求端在扩，供应端在缩。叠加油价上涨的联动，煤价没有任何下跌的空间。

国内煤价预期，持续向好。短期北港5500大卡动力煤，要涨到800块以上。

能抓住这波行情的公司，只有三类。第一类，有煤化工业务的低估值公司。第二类，化工煤销量占比高的公司。第三类，在印尼有煤炭资源布局的公司。

别再看空煤炭了。这一轮是地缘冲突+供应收缩+需求扩张，三重共振。煤价的上涨，才刚刚开始。