今天盘面走得偏弱，主要是内外两股情绪撞到一起了。外部这边，美伊冲突的不确定性还是很高，而且市场现在担心持续的时间可能会比预期的要长。特朗普那边放话说，不达成目标不会停手，不排除派地面部队，甚至警告说打击可能持续四到五周，比之前市场打的预期要久。这对全球风险偏好是个压制。 内部这边呢，正好卡在两会前的窗口期。市场这个位置本身也在等，看政策到底能给多大力度。说白了，资金既不敢太激进，也不愿意完全离场，所以就出现这种“春季躁动”后段的正常震荡。从历史规律看，现在这个位置有点像行情中继，不是结束。等到两会开完，政策目标明朗，加上特朗普访华这个预期后续可能发酵，情绪是有望修复的。 但今天结构上有个很清晰的主线——能源。霍尔木兹海峡这事正在变成长期变量。伊朗那边革命卫队顾问直接说海峡关闭了，还会打击所有试图通过的船只。我们看到的实时数据也很直观，周边海域油轮基本都停了，航速为零。这意味着什么？全球20%的石油运输要从这儿过，航运安全风险如果持续，油价中枢大概率要上移。所以今天油气、油运、油服走得强，包括煤炭、天然气这些替代性能源也起来了，逻辑很清楚——供应链被切了一刀，涨价预期就跟着来了。 策略上，现在这个阶段建议还是两手抓。一方面，进攻端可以继续拿住“出海+涨价”这条线，另一方面，防御端也别丢，顺周期中高红利的方向，还是能起到压舱石作用。科技这边暂时还是要挑有催化、不容易证伪的方向，比如商业航天、国产算力、机器人，这些是年内产业层面在不断验证的。 总的来看，短期市场情绪受地缘和政策博弈压制，但结构性机会并不缺，核心还是看持仓有没有往“重资产+高门槛”或“出海+涨价”这两个方向靠。