查理·芒格在《穷查理宝典》中，用赛马的经典比喻道出了投资最核心的选股原则。很多人以为，去赌马只要研究好马匹的体能、血统，再看骑手的经验与技术，就能稳操胜券。但芒格一针见血地指出，这只是在选马，而非赌马；单纯比拼优劣是零和博弈，根本无法保证稳定盈利，因为市场早已把这些明面上的优势算进了赔率里。
那么真正的赢面在哪里？不是挑最强的马，也不是找最厉害的骑手，而是寻找被市场严重标错的赔率。正因为如此，很多时候押注公认的好马，反而因为赔率太低、付出溢价太高，长期下来很难赚到钱，甚至容易亏损。赌球的逻辑也完全一致：人人都知道巴西队实力强劲，胜率很高，但对应的赔率极低，扣除抽水后几乎没有可观收益；真正能带来超额回报的机会，反而出现在被严重低估、赔率被错定的队伍身上。
映射到股票投资上，这种“标错的赔率”，就是我们常说的被错误定价的优质资产——公司价值被市场忽视、情绪过度悲观，导致股价远低于内在价值。投资的本质，不是追逐最热门、最光鲜的标的，而是耐心等待市场出现定价偏差，在赔率极度有利时出手，用极低的风险换取极高的潜在回报。这正是芒格一生践行的核心：等待一记好球，然后全力出击。