平安银行一边是看着诱人的高股息，一边是为持续下滑的营业收入担忧，这背后到底是什么原因呢？平安银行最近的动态股息率都超过了5.5%了，近三年营业收入每年都以将近10%的速度在下滑，2023年下降8.45%，2024年降了10.93%，2025年前三季度同比下滑9.8%。

平安银行这三年的营收下滑一半是全行业都躲不开的大环境压力，一半是自己主动转型的阵痛，是他主动放弃了过去高收益、高风险、高增长的老路，付出的代价其实就是四个原因。

• 第一个原因，净息差持续大幅收窄。银行最核心的利息收入减少了，银行的营收80%左右都来自利息差的收入，息差持续下滑，营收和利润自然跟着跌。这几年全行业的银行都在面临息差收窄的压力，平安银行在这件事上受到的冲击比国有大行和其他股份行都要大。因为平安银行之前的高营收靠的就是大量高收益的零售贷款和地产相关的贷款，这些贷款的利率高能撑起它的高息差，但是这几年减少这些贷款了，银行最核心的赚钱项目减少了，营收自然就跟着大幅下滑，这是最根本的原因。

• 第二个原因，主动砍掉了过去最赚钱的高收益业务。他过去十几年一直都在做零售转型，零售业务的营收占比最高的时候接近60%，而零售业务里最赚钱的就是信用卡、消费贷这些产品，这些产品的贷款利率能到8%、10%，是他高息差的支撑。但这几年情况变了，居民的消费意愿下降了，加杠杆的意愿变弱了，加上部分个人客户的还款能力承压，这些高收益的零售贷款不良率开始上升。为了控制风险，平安银行主动做了一个决定，大规模压缩这些高风险、高收益的零售贷款，说白了就是他主动把过去最赚钱但风险也最高的业务给砍了。虽然风险降下来了，但短期的营收和利润需要承受巨大的冲击，这就是他转型的阵痛。

• 第三个原因，压缩了高收益的房地产业务，同时计提大量拨备覆盖率的资金。除了零售业务，过去平安银行对公业务里面很大一块的高收益资产就是房地产相关的贷款。但这几年地产行业下行，大量房地产企业爆雷，平安银行为了控制风险，过去几年一直在压缩地产相关的风险。同时为了应对地产贷款的不良风险，他过去几年也计提了大量的拨备。虽然拨备主要影响的是净利润，但为了处置不良贷款，他也收缩了相关的业务规模，间接影响了营收的增长。

• 第四个原因，非息收入全面下降，财富管理、银行卡手续费持续下滑。过去平安银行的营收增长除了利息收入，还有一个就是非息收入，也就是手续费、佣金这些中间业务的收入，比如卖基金、卖理财的手续费、信用卡的刷卡分期手续费。但前几年资本市场持续低迷，基金发行遇冷，财富管理的手续费收入减少了；同时居民消费不振，信用卡的刷卡量、分期业务也在收缩。

肯定有人会问，既然营收连续三年大幅下滑，为什么他的股息率还能到5.5%，还能持续分红呢？其实原因就两点。

• 第一，他的净利润下滑幅度远远小于营收的下滑幅度，因为他通过压缩成本，减少拨备计提稳住了利润，分红的基础还在。

• 第二，他的分红比例一直维持稳定，常年保持在30%左右，赚的钱虽然少了，但分给股东的比例没变。再加上这几年他的股价持续低迷，股价跌了，股息率自然就被动升高了。高股息攒股收息银行股股票