三件“不可能”的事情同时发生

周末复盘，三件“不可能”的事情竟然同时发生，让人感到不安。

1、全球最大资管出手限赎

贝莱德260亿美元的私人信贷基金遭遇了12亿美元的赎回请求。贝莱德直接拒绝，将赎回上限设定为5%，支付了6.2亿美元，其余资金被锁定。这种情况从未发生过。

黑石私募信贷基金BCRED遭遇了创纪录的7.9%的赎回请求，他们不得不设置赎回上限，并注入4亿美元自有资金才满足需求。

以上两例多少还能赎回一点，相比之下，蓝猫头鹰更加让人不安，他们旗下的零售端私募信贷基金OBDC II实施永久取消季度赎回窗口，打一张欠条，改为按资产回款与处置进度进行定期分配。

投资者把钱放在私募里面，想赚一点投资收益，结果连本金都不一定取得出来，这是非常不好的信号，坐实了私募信贷行业流动性紧张，是信用与久期风险的显性化预警。

2、油价大幅飙涨

本周五3月6日，纽交所WTI原油期货狂涨12.67%，站到91美元之上。至此，WTI 原油单周暴涨 35.6%、布伦特原油涨 27.88%，分别刷新 1983/1991 年以来最大单周涨幅。

其本质是中东地缘冲突引发的供应硬中断 + 恐慌性挤兑的结果。若出现停火或通航恢复，油价或快速回落。但是，美、以拒绝妥协，伊朗绝不投降，暂时无法看到缓和迹象，卡塔尔认为油价可能会升至150美元。

3、美国非农数据“断崖式”转负

在此之前，非农新增就业市场预期为5.5万人，本周五最新数据出来后，直接转为“减少”9.2万人，这是疫情以后第一次出现如此显著的负增长。

而且，这不是局部扰动，而是就业全面走弱。其中：医疗（-2.8 万，罢工）、休闲酒店（-2.7 万）、制造业（-1.2 万）、建筑业（-1.1 万）、信息业（-1.1 万）全线收缩，仅金融、批发小幅增长。

失业率上行、劳动参与率下滑，是经济动能失速的信号。市场押注6月降息概率升至51.2%。

这三件事情同时发生，让美联储陷入三难境地。因为通胀不能降息，因为失业也不能加息，因为油价还不能注入流动性。

美股市场过了太长时间的好日子，现在开始出现向下的势头，也算是很正常的事情。只不过我A喜欢随分子，有可能会受其所累，不得不防。

本文，统计了这一周上交所ETF的申赎情况，以供参考。

整体概况

本周，上证指数跌幅0.93%，上交所股票型ETF净赎回88.8亿。

五个交易日的净申购、净赎回金额，依次分别为：（-115.85亿）、135.2亿、76.05亿、（-180.9亿）和（-3.3亿）。

如图所示：这是连续第8周净赎回，期间累计净赎回7627亿，金额空前巨大。好些的消息是，市场一直都能正常赎回，说明流动性没有问题。

所有宽指的情况如下：

中证500指数，全周大幅净赎回86.14亿；

沪深300、中证1000，分别净赎回58.79亿、43.26亿；

中证A500、上证50、科创100指数，分别净赎回26.37亿、24.07亿和13.48亿。

科创创业50、中证A50、科创50，分别被小幅净赎回；

仅有上证指数、上证180指数，本周获得小幅净申购。

行业和主题

申购榜

油气产业、细分化工、中证军工、油气资源、石化产业、SSH黄金股票，本周合计净申购142.28亿

这些都是地缘事件的受益方向。

虽然上交所ETF本周净赎回89亿，但这个方向却获得了142亿净申购。

这是ETF最大的优点。每当遇到一些突发事情的时候，可能会有一些潜在的受益方向，只需要找到相关的ETF就行，可以把该行业的头部企业一网打尽。不需要花更多精力去对比每个公司的基本面。

稀土产业、CS稀金属、细分有色，本周合计净申购59.38亿

恒生A股电网设备指数，本周净申购23.82亿

赎回榜

中证传媒、科创芯片、机器人、动漫游戏，本周合计净赎回47.99亿

红利指数、国新港股通央企红利、上国红利，本周合计净赎回25.17亿

300非银、港股通非银人民币，本周合计净赎回12.3亿