第三次石油战争：从委内瑞拉冲突到美伊战争
第三次石油战争早有端倪，特朗普废除新能源政策，力挺传统能源，埋下隐患。
对内，特朗普上任首日便签署《国家能源紧急状态》行政令，将能源和关键矿产安全提升至国家最高优先级，废除拜登时期新能源补贴政策，直接下场持股核心资源企业（国防部以4亿美元收购稀土龙头MP材料公司15%股权，能源部将美洲锂业22.6亿美元贷款转换为股权），以行政力量强力干预资源品的定价与进口规则。
对外，美国将矛头指向乌克兰、委内瑞拉、格陵兰岛等关键地区，推动“关键矿产联盟”，不惜任何手段意欲夺取能源和资源。
特朗普掀起“第三次能源战争”背后有四大目的：
一是控制关键资源。伊朗是世界第三大石油储量国和第二大天然气储量国。同时，“人工智能”爆发需要铜、锂、稀土等关键资源。美国通过军事、政治或经济手段控制他国战略资源，控制关键航道或资源产地。
二是维护“石油-美元”的金融霸权体系。石油以美元计价，控制全球石油流向就是稳定美元霸权的基石，便于继续向全世界收铸币税，为军事霸权融资。
三是服务中期选举。特朗普的上台离不开化石能源巨头提供巨额献金，且特朗普的票仓产业工人众多，面临中期选举压力，试图通过对外强硬提升支持率。
四是鼓励制造业回流。控制海外资源，通过扩大传统能源供给，降低能源成本和通胀，振兴制造业。
委内瑞拉变局打响第三次石油战争的前奏。1月3日，美军突袭委内瑞拉首都并抓捕总统尼古拉斯·马杜罗及其夫人，随后将其押送至美国纽约受审。1月29日，委内瑞拉代总统德尔西・罗德里格斯签署一项石油法改革相关法案，允许私人和外国投资委内瑞拉石油行业，该法案被认为是美国施压下的产物。美国迅速推动雪佛龙等美资企业投资修复能源设施。
表面上是为反恐、贩毒等名义，实际是控制委内瑞拉的石油资源。委内瑞拉坐拥全球第一的石油储量与巨大开发潜力，2024年，委内瑞拉已探明石油储量约3030亿桶，占全球总储量的17%，稳居全球第一，超过沙特阿拉伯的2672亿桶。
委内瑞拉事件效果超预期，给了特朗普极大的信心发动袭击伊朗，打响了第三次石油战争，地缘风险大幅抬升。委内瑞拉事件发生后的交易日金价涨、油价因增产预期跌、拉美货币贬值、全球股市整体平稳，美元因短期避险需求走强。本次事件并没有演变为持续的区域冲突，委内瑞拉很快屈服，美国收获大量石油利益。因此，资本市场短期反应有限。但长期看加大了特朗普继续冒险的地缘风险。
美伊战争对资产价格的影响
美伊战争冲突愈演愈烈，呈现出从“闪电战”向“中等烈度区域冲突”演进趋势。伊朗方面，虽然哈梅内伊等多名伊朗领导人阵亡，但成立临时领导委员会，继续领导战斗，宣布封闭霍尔木兹海峡，轰炸周边美军基地。特朗普表示打击时间可能延长，战火范围可能扩大，将引发全球大类资产连锁反应。
美伊战争对资产价格的影响取决于前景：速战速决、持续数周还是持续数月以上。如果战争持续时间超预期，可能引发通胀进而触发货币收紧预期，影响全球资产定价逻辑。各国将加大能源发展和军备竞赛。
原油：价格中枢抬升，未来取决于冲突持续时间、伊朗石油供给和霍尔木兹海峡航运情况。截至3月9日，布伦特原油自冲突以来上涨约50%，最高冲至111.04美元。伊朗为OPEC第三大产油国，日产量约330-350万桶，霍尔木兹承担全球约30%海运石油贸易。若冲突和封锁持续，石油出口将大幅下降，原油价格可能大涨。
黄金：避险情绪利好，但通胀预期利空，长期仍受去美元化影响。
通胀：对通胀的影响取决于持续时间，如果通胀超预期，货币政策可能转向收紧。如果冲突在数周内结束，对通胀的传导呈现脉冲性，美联储降息将会继续。如果冲突时间超预期，则有可能停止降息或转向加息。目前市场对美联储年内两次降息的预期已从冲突前的79%降至约55%。
股市：整体承压，但资源、军工等板块受益。油价上涨侵蚀企业盈利，还有可能引发利率上行，地缘冲突压制全球风险偏好，尤其利空科技与高负债行业，但资源、能源板块受益于涨价预期，走出独立行情。
美元、美债：走强。美元指数上升至98，10年期美债收益率一度下行至3.928%，创近一年新低，主因资金涌入美元、美债避风港。
其他：关注石油衍生品、关键矿产资源。除了石油，伊朗还有丰富的天然气、尿素、乙烯、甲醇等产能。伊朗天然气占全球总储量的约17%，稳居全球第二位，尿素产能占全球总产能的5.42%，甲醇产能占全球总产能的9.2%，电解铝产量占全球0.8%。如果冲突持续时间长，不排除掀起涨价潮。