食品饮料板块是显然的市场洼地。根据华创证券近日的研究结果，食品饮料板块PE估值处于近二十年历史区间的下10%分位数、PB估值处于近二十年历史区间的下9%分位数，分位数水平排名全市场倒数第一，这一极端低估状态在消费板块历史上极为罕见，也意味着当前板块安全边际已达到近二十年来最高水平。泽元投资基金认为，在古今中外市场上，从长期来看食品饮料板块是市场中真正的王者，凭借刚需属性、稳定现金流与品牌壁垒穿越牛熊，是价值投资体系里胜率与赔率兼具的核心赛道。目前中国市场上这个板块处于显然的市场洼地状态，在资金扎堆高成长赛道的背景下，食品饮料被持续冷落，估值与基本面出现明显背离。很多成功的价值投资者过去几年在这个板块里面成功地躲过了本轮“牛市”的波动与回撤，守住了组合稳健性。未来几年，随着消费温和复苏、成本压力缓解、龙头企业盈利逐步改善，叠加极低估值的修复动力，食品饮料板块会不会上演一出陈词滥调老掉牙却总能应验的“王者归来”戏码呢？从历史规律看，每一轮极致低估之后，消费龙头往往会迎来估值与业绩的双击，这一次或许也不会例外。