过往我们在油气股投资中，常以60美元/桶的油价作为回报测算的基准假设。这一假设建立在过去几十年全球能源市场相对稳定、中东地缘冲突可控、石油美元体系运行平稳的基础之上，也是多数机构进行盈利预测与估值定价的核心锚点。 当前中东局势持续升级，正在打破持续半个世纪、基于低地缘政治风险的石油美元稳定体系。地区冲突频发、运输通道安全风险上升、产油国供给不确定性加大，意味着地缘风险溢价已从阶段性扰动，变为长期定价因子。因此，无论冲突何时结束、短期油价如何波动，该地区的风险溢价都将系统性上升，原油价格中枢被动抬升。 从投资实操角度看，继续沿用60美元/桶进行估值，会显著低估油气企业的长期盈利与现金流水平，导致估值偏差与决策失误。个人主观认为，未来对油气股开展投资评估时，将油价基准假设提升至80美元/桶，是合理且必要的调整。这不仅能更真实反映企业盈利弹性，也能为股息率测算、自由现金流折现、长期价值判断提供更可靠的依据，适配新时代下的原油定价新格局。