我们知道，易中天光模块自AI浪潮爆发以来，股价在这三年间暴涨了20倍左右。从产业层面来说，光纤目前开始接棒光模块启动了AI基建的第二波浪潮，从光纤目前的行业结构来看，我比较确定光纤的这波上涨浪潮将很可能远超光模块此前三年的上涨幅度，其核心原因在于涨价。

我们先来分析一下光模块这三年的股价暴涨逻辑：AI需求取代传统的电信和数据中心需求，造成行业发展逻辑暴涨式跃升，核心就是两点，既需求大涨+产品快速升级换代。这个逻辑造成了光模块产品在三年时间内一直保持着量价齐升的态势。而光纤目前也是完全按照这个逻辑在进行，不同的是，除了完全相同的这两个核心点之外，光纤还比光模块多了一个更重要的涨价因素，而且这个不是涨个百分之几十，是涨了5倍。（后面我会详细分析一下，价格涨了5倍是什么概念。）而光模块则完全没有任何的涨价概念，非但没有涨价，它还要每年价格年降，就是说每年的价格都要比上一年降低15%左右，这个是光模块行业惯例。而光纤现在是什么概念呢？就相当于光模块在产品从400G、800G到1.6T甚至3.2T不断升级换代的同时，从最低端的400G到最高端的1.6T不但没有什么价格年降，而且还在价格全面暴涨，就连最低端的400G价格（相当于光纤的G652D）也上涨了5倍，大家想想，光模块如果也象光纤这样会如何？根本不敢想吧？正是基于这个关键点的区别，我判断光纤龙头的股价上涨规模将远超光模块。当然，光纤还有一个暴涨的需求也是光模块所不具备的，那就是它成了现代军事耗材，用于目前最刺手可热的军用无人机，这个我们暂且不计。

下面说说光纤远胜于光模块的、另外叠加的涨价概念。首先说一下为何光模块不能随便涨价，而光纤则可以，原因很简单，光模块的扩产要远比光纤扩产容易得多，也快得多。光纤扩产为何又难又费时，网上都已经说得很清楚了，这里就不赘述。总之，至少今年明年这两年里，光纤都不会有什么新产能上市，而需求却是越来越旺盛，所以现在的涨价才刚刚开始，这一点业内都是比较明确的，所以才会有价格一天一议的情况，基本就是你能拿到货你就能赚钱。那么这个涨价将给光纤行业额外带来怎样的业绩增长呢？下面我就大概估算一下吧。先看看基数，即原来价格上涨前的利润，我们就按照去年已经公布的前三季度业绩为基准来核算吧，去年大部分时间光纤的价格都是趴在底部，最低端的G652D也就是运营商集采最多的产品，价格基本就在20元左右，这个价格下绝大部分中低端厂商就是亏本价，所以它们的产能都在那个时间基本被淘汰了，只有象长飞光纤这样的龙头老大才能维持微利，但也已到成本线了，净利率基本在5%左右，即1元每芯公里左右的净利。这个产品对去年的长飞来说，量最大，但利润却是最低，全年长飞的利润基本都靠另外的高端产品撑着，但因为那时高端产品还处于产能爬坡阶段，量还小，所以业绩贡献尚不显著。今天G652D的价格已经涨到了百元左右，价格涨幅4倍，这涨起来的80元基本都是利润，我们考虑到部分原材料的涨价，就以70元计，这个最低端的也是量最大的产品利润上涨幅度是70倍，大家可以想象一下这是什么概念。

对一家象长飞光纤这样的光纤全产业链完全自主生产的企业，产品涨价时，涨的部分基本就是纯利润，而且既然产品涨价就意味着供不应求，那一定是生产线满产甚至是超产，这本身就能贡献超额利润，再叠加涨价暴利，利润一定是爆发式增长。前面的业绩越薄、PE倍数越高（长飞在涨价前是300倍PE），涨价后的业绩弹性就越大，因为你前面的基数低啊。

总之，光纤现在开始走光模块在前三 年走过的路，更劲爆的是，它还叠加了一个光模块所没有的价格暴涨的因素。那么，光模块的股价已经上涨了20倍，叠加产品价格暴涨的光纤股价将上涨多少呢？大家拭目以待吧，市场会给出答案的。