价值投资日志 光棒是“行业之锚”，扩产周期长达两年

光纤光缆的竞争格局之所以好，根源在于上游光纤预制棒的产能刚性约束。光棒占光纤生产成本的60%-70%，是技术壁垒最高、投资规模最大的环节。单条光棒产线的建设周期长达18-24个月，从项目审批、设备采购、安装调试到产能爬坡，需要漫长的时间周期。更关键的是，2019-2024年光纤行业持续陷入价格战，企业盈利空间被大幅压缩，多数企业选择收缩资本开支，新增光棒产能极为有限。这就形成了天然护城河：· 现有玩家：长飞光纤、亨通光电、中天科技等龙头企业经过多年积累，已形成从光棒到光纤到光缆的一体化能力· 潜在进入者：即使现在立刻启动扩产，新产能最早也要到2027年下半年才能释放反观光模块：虽然高端光芯片也有壁垒，但模块封装环节扩产相对容易，新进入者可以通过采购外购芯片快速切入。