DDM模型（Dividend Discount Model，即股利贴现模型）是一种经典的绝对估值法，核心思想是：股票当前的内在价值，等于它未来所能支付的所有股利的现值之和。 简单来理解，你买股票就是为了获得未来的现金流（股利），所以这支股票今天值多少钱，理论上就应该等于你未来从它身上拿到的所有钱，折算回今天价值的总和。 核心公式逻辑: (V为内在价值，D_t为第t期的股利，*r*为贴现率，即你要求的回报率) ） 主要变体： 根据对未来股利增长方式的不同假设，主要有三种常用模式： - 零增长模型：假设股利永远不变，适用于优先股或业绩稳定的蓝筹股。 - 固定增长模型（Gordon Growth Model，即戈登增长模型）：假设股利按一个固定增长率永续增长，适用于稳定成熟、股利政策明确的企业。 - 多阶段增长模型：假设股利增长分阶段，比如前几年高速增长，之后转为永续稳定增长，适用于处于生命周期前期的成长股。 优点与局限： - 优点：逻辑非常直观，且不受市场短期情绪波动的影响。 - 局限：适用范围窄， 仅适用于持续派发股利且股利政策稳定的公司，对不分红或成长初期的科技股基本无效。同时，模型对假设的增长率（g）和贴现率（r）极其敏感，细微的输入变化就可能导致估值结果出现巨大差异。 这个模型的核心公式是: P0=（ D0x(1+g) ）/（r-g） 其中: ·Po=股票当前的合理估值· D0=公司最近一期已支付的股利· g=预期未来的股利固定增长率· r=股东要求的回报率(贴现）