商业航天 | 卫星电源3龙头 （收藏） 电源是卫星“心脏”，所有设备依赖供电，宇航级壁垒极高，是最刚需的“卖铲人”。 1. 电科蓝天 国家队绝对龙头，国内宇航电源市占率超50%。国网星座参与研制比例82%，千帆星座电源独家配套。 2. 新雷能 商业卫星电源核心供应商，弹性最强。深度受益低轨星座放量，与电科形成“国家队+民企”双雄格局。 3 乾照光电 国内砷化镓太阳电池龙头，低轨卫星产品批量出货。但上游环节价值量低于系统级电源，独立性稍弱。 投资逻辑 ①卫星心脏，绝对刚需；②宇航级壁垒极高；③低轨卫星放量最受益；④高毛利、高确定性。 风险提示 技术迭代不及预期；卫星发射进度放缓；行业竞争加剧。 据公开信息整理不构成投资建议。 股市有风险，入市需谨慎。