兴证策略：历史6轮油价上行周期对当下交易的启示

基于当前“冲突烈度最大的时候或已逐步过去、但油价仍将维持高位一段时间”的基准判断，我们建议沿两条思路布局：一是自身价格能够与油价实现联动、景气有望受益于油价上行的板块，包括原油开采、油服设备、油运等上游能源相关产业、煤炭、燃气、煤化工、新能源等替代能源、以及化肥、农药、农产品等成本驱动型涨价。二是“以我为主”交易景气，寻找具备独立产业趋势、基本面受油价上行影响较小、同时受益于潜在反转交易的板块，兼具产业趋势和政策加持的AI、先进制造仍是其中最典型的领域。