化工的大周期还在到来化工跌了几天有些人就拿不住了。我想说的是，逻辑和交易是不一样的，化工跌了，但是不妨碍化工的超级周期来临。尤其是我们的资金都是去年八九月份布局的化工，现在跌也没到我们的成本。对我们来说回调是正常的，也能扛住回调，但是如果有人追高了，那就有点拿不住。一定要记住，不要追高，要在相对低位，完成你自己的布局。计划你的交易，交易你的计划。今天再来说说化工。先说个结论吧，化工短期跌这么多，应该也要反弹了。
最近的化工很诡异。明明化工公司的市值涨了一大截，但化工品的价格还在原地踏步，比如纯碱从2021年跌到现在，已经跌了四五年。PTA、尿素这些大宗化工品，也都还在底部徘徊。很多人看不懂，觉得化工现在就是炒作。但懂行的人都知道，这恰恰说明化工的超级周期已经开始了。因为市场看的是未来，商品看的是当下。
当下是什么情况？是工厂还在开工，产能还在那里，需求也没有明显起色。所以价格涨不上去，这很正常。但未来呢？未来正在发生根本性的变化。行业终于不扩产了最直接的证据就是投资数据。2024年化工行业的投资同比下降17%，2025年预计还要再降8%。连续两年投资下滑，这在过去十几年是从来没有过的。
要知道，中国化工行业过去可是出了名的爱扩产。只要有点钱，就想着建新厂、上新线。结果就是产能越来越多，价格越来越低，大家都不赚钱。但企业会主动停下来吗？不会的。只要还有一口气，企业就想着再扩一点产能，再抢一点市场份额。这是人性，也是企业的本能。真正让行业刹车的，是政策。从去年开始，反内卷的政策出来了。不再鼓励那种低水平的重复建设，反而在推动企业提升技术、优化结构。
什么意思？就是你想建新厂可以，但不能再建那种低端的、同质化的产能。要建就建高端的、有技术含量的。这个门槛一下子就把大部分企业挡在了外面。因为大多数企业根本没有那个技术实力，只会建传统的、低端的产能。所以我们看到，那些还想着走老路的企业，基本上拿不到新项目的批文。投资想批下来？没门。这才是投资数据连续两年下降的真正原因。不是企业想通了，是政策逼的。但结果是一样的。不管是主动还是被动，只要不扩产了，产能出清就只是时间问题。全球都在减产能而且不止是中国，全球的化工产能都在往下走。先说欧洲。俄乌冲突之后，欧洲的天然气价格翻了好几倍。化工生产最吃能源成本，能源价格一涨，欧洲的化工厂基本就没法活了。
所以从去年开始，那些国际大公司纷纷关停欧洲的生产线。埃克森美孚、壳牌、陶氏这些巨头，已经关了或者准备关掉的生产线，加起来有400万吨的产能，再加上其他的国家和公司，总共关停的产能在1000万吨以上。再看日韩。日本的化工厂开工率一直在下降，韩国直接推动企业合并，把落后的产能淘汰掉。有机构预测，到2027年，韩国可能要淘汰掉18%到25%的化工产能。
全球产能都在减少，需求却还在增长。供需关系一旦反转，价格上涨就是水到渠成的事。
出清需要时间，但方向已定当然，产能出清不可能一蹴而就。中国过去十几年积累的化工产能太庞大了，要把这些产能消化掉，至少需要一到两年时间。就像一个人生病了，不可能今天吃药明天就好。但方向已经确定了，化工的产能在出清，化工品的价格会慢慢上涨。只要化工企业不继续内卷，那这个大趋势就不会改变。
所以我们可以看到，现在欧美那些关停的产能，很多都在往中国集中。为什么？因为中国有完整的产业链，有庞大的市场，还有相对便宜的能源。这些优势加在一起，让中国成了全球化工产业最理想的落脚点。中东的主权基金现在对中国化工行业特别感兴趣，不断地入股中国企业。他们看中的就是中国的产业链优势。更关键的是，在政策引导下，中国化工行业正在从低端竞争走向高端发展。这让中国企业在承接全球订单的时候，不再是单纯拼价格，而是有了技术和效率的优势。
全球化工产业的重心，正在向中国转移。只有强者才能笑到最后所以我们可以看到，这两年化工行业的并购重组特别多。大企业在收购小企业，龙头在整合落后产能。这个过程虽然残酷，但必须经历。而且随着这轮周期的推进，中国化工企业不光要整合国内市场，还要走出去收购全球的优质资产。这也算是另一种形式的反内卷。既然国内已经卷不动了，那就去国际市场上找机会。
但这个过程注定是痛苦的。只有那些既能守住基本盘，又能不断提升效率和技术的企业，才能在这轮周期里活下来，并最终享受到产能出清的红利。那些还停留在粗放式经营的企业，注定会被淘汰。所以化工行业的未来，不在于谁能扩得更快，而在于谁能活得更久。
不要被短期的波动迷惑，我们要看到长期的趋势，现在是化工周期反转的混沌时刻，化工品的价格还没涨，但是化工公司的市值开始涨了。别人只看到了割裂，但我看到的是化工品上涨的预期，化工的超级周期已经启动了，只是很多人还没意识到而已。而在政策的引导下，这次周期反转会更加健康，更加持久。不是简单的暴涨暴跌，而是整个化工行业结构的优化升级。这才是真正值得期待的未来。
风险提示：以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及公司或基金不代表投资建议。投资需谨慎。基金基金财经经济a股
