小鹏刚刚发布了 Q4 季度财报！

1、核心数据

2025年Q4（单季度）：营收：222.5亿元，同比增长38.2%毛利率：21.3%（历史新高）整车毛利率：13.0%净利润：3.8亿元（首次单季度盈利）交付量：116,249辆

2025年全年：交付量：42.9万辆，同比增长125.9%营收：767.2亿元，同比增长87.7%毛利率：18.9%，同比增长4.6个百分点现金储备：476.6亿元

2、小鹏Q4净利润3.8亿元，是小鹏历史上第一次单季度盈利。对比一下：2024年Q4：亏损13.3亿元2025年Q3：亏损3.8亿元2025年Q4：盈利3.8亿元这个转变的关键在于毛利率的大幅提升。Q4毛利率达到21.3%，同比提升了6.9%，创下历史新高。

3、2025年全年交付42.9万辆，同比增长125.9%。这个增速在新势力中属于第一梯队。Q4单季度交付11.6万辆，也保持了环比增长。

4、Q4毛利率21.3%，同比提升6.9个百分点，环比也增长了1.2个百分点。整车毛利率13.0%，同比提升3个百分点。

官方解释主要原因是：成本持续下降 + 产品结构改善。简单说就是：卖得多了，规模效应出来了，单车成本降了；同时高价车型占比提升，整体毛利改善。

5、Q4研发费用28.7亿元，同比增长43.2%，环比增长18.3%，主要是新车型的研发投入增加。

6、Q4服务及其他收入31.8亿元，同比增长121.9%。

增长来源主要是技术研发服务收入（给车企提供技术方案）、配件及附件销售、碳积分交易。

特别是技术研发服务收入，财报提到与一家车企（大众）的合作在本季度达成了关键里程碑。

这部分业务毛利率高达70.8%，正在成为小鹏新的利润增长点。

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