金价 信达期货撰文称，近期贵金属市场波动放大，金价在短时间内完成方向选择，由震荡向快速回撤的切换，周度跌幅超过10%。此前由地缘冲突、政策不确定性以及降息预期共振推动的上行逻辑，在本周遭遇集中冲击。对此，信达期货分析认为，一方面避险定价逐渐钝化，另一方面能源价格冲高所引发的通胀预期抬升，对利率路径形成反向扰动。在美联储议息会议之后，政策基调明显偏鹰，点阵图及表态均指向降息节奏后移，甚至不排除在通胀反复背景下重新讨论加息的可能性，市场对宽松路径的定价出现系统性修正。在此背景下，黄金金融属性转为阶段性利空，推动价格加速回撤。据此信达期货判断，现阶段黄金与原油呈现出明显的“跷跷板”关系——油价越强，通胀约束越明显，黄金反而承压运行。避险属性并未消失，但其影响被金融属性所对冲，避险买盘难以主导定价。从节奏上看，金价短期或进入一段承压震荡期，难以重现此前单边上行。中长期维度下，美元信用约束、全球资产配置多元化以及央行购金等逻辑并未发生根本变化，黄金的货币属性支撑仍在，后续在波动中逐步布局多头仍具备配置价值。