但这种波动正在变化：波动率中枢在下降（上证指数年化波动率已从2009年的30%降至2023年的11.53%），市场韧性在增强（外部冲击后的修复周期在缩短），投资者结构在优化（机构占比提升、长期资金入市）。 对于普通投资者来说，理解波动的根源，不是为了预测明天的涨跌，而是为了建立与波动共存的策略——用长期配置的心态应对短期波动，用分散持仓的方式对冲不确定性风险。