小米集团出年报了2025年第四季度营业收入1169.16亿元，同比增长7.3%经调整净利润63.49亿元，同比下降23.7%，全年总收入4573亿元，同比增长25%，经调整净利润392亿元，同比增长43.8%。 这个年报怎么说呢?四季度肯定是低于预期了，然而全年是高于预期的。鉴于目前做空的外资那么多，肯定会把四季度当做利空。可是这会不会算利空出尽?毕竟小米的股价可是自高点回调50%左右了! 而四季报净利润下滑主要三个原因! 1. 手机业务承压，存储芯片暴涨 这是利润下滑的最大拖累。四季度全球存储芯片价格飙升，直接拉高了手机制造成本。虽然小米17系列高端机卖得不错，但成本涨幅远超售价涨幅，导致手机毛利率从三季度的11%降至四季度的8%左右，严重侵蚀了利润。 2.高毛利车型占比下降汽车业务虽已盈利，但高利润的SU7 Ultra版交付占比下降，更多是标准版和Pro版走量，导致汽车业务毛利率环比回落。虽然汽车收入翻倍增长，但单台利润贡献没能完全对冲手机端的亏损缺口。 3. 消费电子大环境遇冷。四季度智能手机全球出货量同比下滑，叠加国内家电“以旧换新”补贴退坡，IoT业务收入也出现同比下滑。传统现金牛业务集体承压，而汽车业务尚处于规模爬坡期，利润体量暂时无法完全覆盖老业务的失速。 但是，这些都是主力提前知道的，也都反应在股价上了，小米的估值调整后又回到低位，个人觉得即使继续杀跌，空间也非常有限[祈祷]