【战争的破坏力使欧元区经济接近停滞】

（路透社）——由于通胀预期飙升和交货时间大幅延长，欧元区私营部门本月增长几乎停滞，这进一步证明，欧元区已经受到美国和以色列与伊朗战争的切实拖累。

由于一条重要的运输走廊关闭，油价自年初以来已上涨三分之二，欧元区通胀率已经上升，经济增长受到冲击。高油价削弱了家庭购买力，降低了企业利润率，并打击了市场信心。

由于战争导致投入成本升至三年多来的最高水平，并引发了自 2022 年年中以来最严重的供应链中断，标普全球欧元区综合采购经理人指数 3 月份从 2 月份的 51.9 跌至 10 个月以来的最低点 50.5。

基础数据变化更为显著。制造业价格指数从58.0跃升至68.6，而交货时间指数则从47.3暴跌至40.9，这表明企业预计会出现大规模延误和价格飙升。

包括奥地利、芬兰在内的许多欧元区国家打开新标签页葡萄牙和其他国家都分别预测未来经济增长将放缓，部分原因是能源价格上涨。

经济学家表示，这预计仍不会将欧盟推入衰退，但目前的经济增长率仅为 1% 左右，表明缓冲空间已所剩无几。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“欧元区PMI初值敲响了滞胀警钟，中东战争推高物价，抑制经济增长。”

德国经济数据表现相对较好，而其他主要经济体则受到更大冲击，包括法国，该国商业信心大幅下滑。

前一天公布的另一组数据显示，欧盟消费者信心跌至 2023 年底以来的最低水平，创下历史最大跌幅之一，远低于其长期平均水平，经济困境对家庭造成了沉重打击。

根据上周公布的贸易数据，即使在战争爆发之前，受美国总统特朗普反复无常的关税政策影响，欧洲出口在2026年初就已大幅下滑。1月份欧盟对美国的出口同比下降27.8%，对中国的出口下降4.7%，对英国和日本的出口分别下降1.5%和10.2%。

——利率上升，可支配收入下降

摩根大通的拉斐尔·布伦-阿格尔表示：“调查显示，能源价格上涨可能对短期通胀产生巨大影响，并可能推高核心物价。能源价格冲击可能会影响企业盈利能力，并且已经对该地区的整体需求和产出造成了损害。”

由于银行预期欧洲央行将加息以抑制通胀，利率正在上升，这已经推高了一些抵押贷款利率，从而削弱了可支配收入。

与此同时，欧盟范围内的汽油价格上涨超过10%，柴油价格上涨超过20%。即使战争很快结束，这些价格也不太可能迅速下降，因为一些能源基础设施遭到破坏，燃料供应瓶颈可能需要几个月的时间才能解决。

这就是为什么欧洲央行此前表示，即使按照过去一年2%的通胀目标计算，在较为温和的情景下，通胀率至少也会飙升至2.6%。风险在于通胀率会更高。

“欧元区的脆弱性再次暴露无遗，”荷兰国际集团经济学家伯特·科林表示。“对于能源密集型行业而言，这意味着复苏将更加困难，这对整体生产影响重大。”

各国央行通常会忽略这种能源驱动的通胀冲击，但这次市场押注央行会迅速加息，这在很大程度上是因为 2021/22 年类似的冲击持续时间很长，而各国央行的反应却很迟缓。美以入侵伊朗欧洲与美国