泡泡玛特今日股价暴跌22%，自高点已腰斩50%，创下上市以来最大单日跌幅，做空交易量高达46亿元。

尽管2025年净利润大增308%、营收大涨184%，靠Labubu风靡全球卖至断货，但资本市场只看未来成长性，亮眼业绩被认定为过去式。

市场核心担忧：业绩高度依赖单一爆款，其他IP未能接力，增长偶然性强、难以持续，未来增长存疑。