四部委发文加快大容量SST推广，适配新能源/算力/储能；2028年新增节能变压器占比超75%。

一、整机三巨头（第一梯队·核心标的）

• 中国西电（601179）：央企国家队，唯一2.4MW级SST规模化商用，电网级龙头；落地贵安东数西算，2025订单超20亿，切入英伟达供应链。

• 四方股份（601126）：AI数据中心SST龙头，市占超30%；10kV转800V直流独家技术，绑定阿里/移动，订单储备超30亿。

• 金盘科技（688676）：全球干式变压器龙头（市占>40%），海外AIDC SST第一；国内首台10kV/2.4MW全SiC SST，效率>98%，绑定英伟达/谷歌。

二、第二梯队（细分龙头）

• 思源电气（002028）：民营高压龙头，SVG+SST高增长。

• 伊戈尔（002922）：高频/移相变压器全球龙头（市占75%），绑定谷歌/微软。

• 新特电气（301120）：变频/液冷变压器，绑定英伟达/字节。

• 国电南瑞（600406）：电网智能化龙头，算力供电+电网升级双受益。

• 保变电气（600550）：特高压+特种变压器，智算中心配套。

• 特变电工（600089）：全球变压器龙头，特高压市占45%，2.4MW液冷SST样机测试中。

三、上游核心（器件/材料）

• 斯达半导（603290）：IGBT/SiC模块龙头，SST核心器件。

• 天岳先进（688234）：SiC衬底龙头，SST上游关键材料。

• 云路股份（688190）：纳米晶磁芯，SST低损耗核心。

• 京泉华（002885）：SST中频变压器，绑定伊顿。

四、其他潜力标的

• 中恒电气（002364）：SiC器件SST，参与国标制定。

• 科陆电子（002121）：800V SST，成本较同行低30%。

• 阳光电源（300274）：新能源并网SST，100kW-2MW覆盖。

• 可立克（002782）：SST整机方案，绑定全球头部能源企业。ai电网